公司概况
申洲国际集团控股有限公司（以下简称“申洲国际”或“本公司”）是一家在香港联合交易所主板上市的公司，主要业务为制造及销售针织服装产品。公司董事会由执行董事和独立非执行董事组成，下设审计委员会、薪酬委员会和提名委员会等主要委员会。公司秘书处位于香港，主要往来银行包括中国农业银行、中国银行、交通银行等。
中期业绩摘要
截至2025年6月30日止六个月，申洲国际实现销售收入约149.66亿元人民币，同比增长15.3%；毛利额约40.58亿元人民币，同比增长7.9%，毛利率为27.1%；母公司拥有者应占利润约31.77亿元人民币，同比增长8.4%。销售收入的增长主要得益于多元化产品系列和海外工厂产能扩张及效率提升。其中，运动类产品销售额增长9.9%，休闲类产品销售额增长37.4%。按市场划分，欧洲、美国和日本市场销售额分别增长19.9%、35.8%和18.1%，其他市场增长18.7%。国内市场销售额同比下降2.1%。毛利率下降主要受劳动力成本上升影响。
管理层讨论及分析
行业环境
- 中国纺织服装出口总额同比增长约0.8%，其中纺织品出口增长约1.8%，服装出口微跌0.2%。
- 中国大陆出口至美国、欧盟、日本和英国的服装产品金额分别同比下降3.6%、11.3%、1.6%和15.9%。
- 中国国内服装消费市场增长约2.5%，全网上穿类商品零售额同比增长约1.4%。
- 越南服装产品出口增长约12.3%，其中出口至美国、日本和韩国的金额分别增长约17.1%、12.5%和-1.6%。
- 越南纱线出口下降约4.0%，从中国进口面料金额增长约5.2%。
公司业务
- 公司进一步扩充海外生产基地产能，并推进国内基地产能升级改造。
- 越南西宁省新面料工厂项目进展顺利，预计年底前逐步投产。
- 柬埔寨新建成衣工厂已开始投产，员工约4000名。
- 国内基地通过设备更新改造、工艺流程优化，促进产品质量稳定和用工人数节约。
- 完善内控制度，推动控制流程标准化和线上化，加强采购环节的内部控制和原物料耗用管控。
财务状况
- 公司现金流状况良好，经营业务所得现金净额约26.93亿元人民币，同比增长约16.7%。
- 公司持有现金及现金等价物约103.2亿元人民币，其中约92.37亿元人民币以美元计值。
- 银行借款余额约147.01亿元人民币，均為短期银行借款。
- 资本负债比率约为39.8%，较上年末上升4.0个百分点。
未来前景及策略
- 公司将重点推进市场拓展、产能优化及制度完善三大战略举措。
- 市场拓展方面，将持续提升核心客户采购占比，积极培育新客户，拓展产品系列广度。
- 产能优化方面，通过“新建+改造”双轨并行实施产能升级战略，推进现有生产体系向自动化、智能化转型。
- 制度完善方面，系统性推进管理制度优化升级，构建管控与授权相协调、监督与激励相平衡的现代化管理体系。
关键数据
- 销售收入：约149.66亿元人民币（同比增长15.3%）
- 毛利额：约40.58亿元人民币（同比增长7.9%）
- 母公司拥有者应占利润：约31.77亿元人民币（同比增长8.4%）
- 现金及现金等价物：约103.2亿元人民币
- 银行借款余额：约147.01亿元人民币
- 资本负债比率：约39.8%
研究结论
申洲国际在2025年中期实现了稳健增长，销售收入和净利润再创历史新高。公司通过扩充海外生产基地产能、推进国内基地产能升级改造、完善内控制度等措施，提升了运营效率和抗风险能力。面对全球纺织服装行业深刻变革，公司将继续推进市场多元化布局、加快智能制造升级、优化运营管理体系，通过科技赋能实现从成本竞争向价值竞争的战略转型，巩固并强化其在行业中的领先优势。
