申洲国际中期报告 2025

目錄 公司資料2 二零二五年中期業績摘要4 管理層討論及分析5 中期簡明綜合損益表14 中期簡明綜合全面收益表15 中期簡明綜合財務狀況表16 中期簡明綜合權益變動表18 中期簡明綜合現金流量表19 中期簡明綜合財務報表附註22 其他資料39 公司資料 董事會主要委員會 註冊名稱 審核委員會 Shenzhou International Group Holdings Limited 王飛絨女士（主席）張炳生先生劉春紅女士劉興高先生 中文名稱 申洲國際集團控股有限公司 董事會 薪酬委員會 執行董事 張炳生先生（主席）馬仁和先生劉春紅女士王飛絨女士 馬建榮先生（執行主席）黃關林先生（總裁兼聯席首席執行官）馬仁和先生（總裁兼聯席首席執行官）王存波先生胡紀軍先生 提名委員會 馬建榮先生（主席）張炳生先生劉興高先生王飛絨女士 獨立非執行董事 張炳生先生劉春紅女士劉興高先生王飛絨女士 註冊辦事處 Cricket SquareHutchins Drive, P.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 公司秘書 陳德興先生 授權代表 香港辦事處 王存波先生陳德興先生 香港特別行政區九龍長沙灣長裕街8號億京廣場27樓2708室 主要往來銀行 審計師 中國農業銀行股份有限公司中國銀行（香港）有限公司中國銀行股份有限公司交通銀行股份有限公司寧波銀行股份有限公司中國建設銀行股份有限公司中信銀行股份有限公司恆生銀行有限公司中國工商銀行股份有限公司上海浦東發展銀行股份有限公司渣打銀行（香港）有限公司香港上海滙豐銀行有限公司江蘇銀行股份有限公司 安永會計師事務所執業會計師 法律顧問 高蓋茨律師事務所摩根路易斯律師事務所 股份過戶登記總處 Codan Trust Company (Cayman) LimitedCricket Square, Hutchins Drive, P.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111, Cayman Islands 股份過戶登記處香港分處 投資者及傳媒關係顧問 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 iPR奧美公關 公司網址www.shenzhouintl.com 股份編號 2313 二零二五年中期業績摘要 申洲國際集團控股有限公司（「申洲國際」或「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）欣然公佈本公司及其附屬公司（統稱為「本集團」）截至二零二五年六月三十日止六個月（「報告期」）之未經審核中期業績，連同二零二四年同期之比較數字。中期業績及中期財務報表未經審核，惟已經本公司審核委員會審閱。 1.資本負債比率之計算為未償還總借貸與母公司股權擁有人應佔權益之比率。 以下管理層討論及分析應與本中期報告所載本集團截至二零二五年六月三十日止六個月之未經審核中期簡明綜合財務報表及其附註（「財務報表」）一併參閱。 業務回顧 根據中國海關之統計資料，二零二五年一至六月中國之紡織服裝（包括紡織紗線、織物及製品和服裝及衣著附件，下同）出口總值為約1,439.8億美元，較上年同期增長了約0.8%。出口總值中，紡織品出口金額約為705.2億美元，同比增長約1.8%；服裝出口金額約為734.6億美元，較上年同期微跌0.2%。二零二五年一至六月，中國大陸出口至美國、歐盟二十七國、日本和英國的服裝產品金額分別為153.4億美元、137.6億美元、54.9億美元和24.9億美元，其中銷往歐盟、日本和英國市場的金額較上年同期分別上升約11.3%、1.6%和15.9%，而受美國關稅政策的衝擊，銷往美國市場的金額較上年同期下降約3.6%。國內服裝消費市場方面，根據國家統計局公佈之信息，二零二五年一至六月限額以上企業商品零售額中，服裝類商品之零售總額約為人民幣5,341.3億元，同比增長約2.5%；全國網上穿著類商品零售額同比增長約1.4%。期內，全球性之服裝消費需求有恢復性增長，而美國關稅政策的不確定性，影響了中國服裝產品在美國市場的份額佔比；國內市場之服裝消費需求仍較疲軟，但在政府促內需政策的影響下，相信國內市場仍有增長潛力。 根據越南海關之初步統計數據，二零二五年一至六月，越南之紡織服裝出口金額約為186.7億美元，較上年同期增長了約12.3%，出口至美國、日本和韓國的金額分別約為84.7億美元、21.1億美元和13.4億美元，其中出口美國和日本的金額較上年同期分別增長約17.1%、12.5%，而出口韓國的金額則較上年同期下降了約1.6%，美國市場佔到了越南服裝產品出口總金額的約45.4%（二零二四年同期：約43.5%）。而根據美國商務部之統計數據，二零二五年一至六月，越南佔美國服裝及配飾進口的市場份額約19.7%，較上年同期增長了約2.0個百分點，越南已成為美國第一大服裝進口來源國。此外，越南出口至歐盟二十七國和英國之紡織服裝金額分別為約22.2億美元和4.4億美元，分別較上年同期增長了約15.8%和24.1%，出口至《全面與進步跨太平洋夥伴關係協定》成員國的紡織服裝金額約為37.4億美元，較上年同期增長了約11.4%。二零二五年一至六月，越南的紗線出口金額約為20.8億美元，較上年同期下降了約4.0%，其中出口至中國金額約為9.5億美元，較上年同期下降了約9.4%。二零二五年一至六月，越南從國外進口的面料總金額約為75.4億美元，較上年同期增長了約3.5%，其中從中國大陸進口面料之金額約為51.6億美元，較上年同期增長了約5.2%，佔越南進口面料總金額的約68.5%（二零二四年同期：約67.4%），此外，從中國台灣和韓國進口的面料金額分別為約7.9億美元和7.1億美元，分別佔越南進口面料總金額約10.4%和9.5%（二零二四年同期：分別約10.0%和10.5%）。期內，越南之服裝產品出口增長較為顯著，尤其在美國市場，越南之服裝產品部分替代了中國產品的份額。 管理層討論及分析 期內，美國、歐盟和日本等主要市場的服裝消費需求雖有一定回升，但全球需求整體仍較疲弱，內需復蘇亦顯緩慢，服裝行業總體之產能供給大過消費需求，存在一定程度以價換量的競爭現象，行業總體盈利水平承壓；受美國進口關稅政策不確定性衝擊，中國服裝產品對美國出口出現較大波動，於美國市場的份額佔比進一步下降，而美國對轉口貿易的政策阻礙和潛在的高關稅威脅，或將引發行業出口競爭格局的變化；期內人民幣對美元之匯率按基準價升值了0.4%，而按市場價的升值幅度則更大，出口企業的盈利進一步承壓；期內棉花價格有小幅震盪，但總體相對平穩。當前，紡織服裝出口企業的經營壓力主要來自中美關稅政策暫未落地、全球貿易博弈存在變數以及市場需求相對疲弱等。 二零二五年一至六月，本集團實現銷售收入約人民幣14,966,384,000元，較上年同期上升了約15.3%；毛利額約人民幣4,058,018,000元，較上年同期上升約7.9%，受勞動力成本上升之影響，毛利率較上年同期下降了1.9個百分點至27.1%；母公司擁有人應佔利潤約人民幣3,176,836,000元，較上年同期上升了約8.4%，銷售收入和稅後淨利再創本集團同期業績之歷史新高。回顧期內之主要工作，本期集團進一步擴充了海外生產基地之產能，並推進了對國內基地產能之升級改造；梳理並完善本集團之內控制度。 期內，本集團於越南西寧省之新面料工廠項目（「越南第二面料工廠」）進展順利，除通過股權收購獲得生產用地之外，越南第二面料工廠向所在工業區又購買了面積約為50公頃的土地使用權。目前，越南第二面料工廠之大部分土建工程已接近完工，並將陸續開始設備之安裝調試，預期在本年度年底前可逐步投產。該項目主要包括織布、染整工序以及部分自製輔料之配套工序，將為本集團的東南亞成衣工廠提供面料供給，海外基地產業鏈的上下游一體化配套佈局，可更快速響應客戶全球市場的產品需求。此外，本集團於柬埔寨之新建成衣工廠，已於二零二五年三月份開始投產，目前已聘用員工約4,000名，隨著員工人數的增加和生產效率的上升，將進一步增加本集團於柬埔寨之成衣生產規模。 本集團於海外擴充生產規模的同時，正在推進國內基地現有產能的升級改造。通過設備的更新改造、工藝流程的優化，來有效促進產品質量的穩定和用工人數的節約。寧波基地剛建成建築面積約167,000平方米的新織布工廠，並將對部分織布設備進行更新，新織布工廠啟用後，生產更加集中、佈局更加合理、管理更加高效。期內，寧波制衣工廠亦完成了全面的維修翻新，並對部分制衣工廠的流水線進行了整合、重排，管理人員更加精簡、資源佔用更加節約。此外，本集團的安徽成衣基地也將通過更新改造，來提升生產的自動化水平，期內，本集團已購買了約7公頃的新地塊，先建成一個自動化程度更高的新成衣工廠，用來騰挪置換原工廠的部分產能，在不影響整體產能之前提下，對安徽制衣基地進行全面的更新改造。 完善內控制度、優化管理流程對本集團的全球化運營尤為重要。期內，本集團進一步推動控制流程的標準化和線上化，提高業務審核的自動化程度，加強了採購環節的內部控制和原物料的耗用管控。本集團擁有一批優質並長期合作的供應商，重視對供應商的利益保護，並視供應商為產業鏈競爭力的重要一環，但為達成更公平的經營環境，本集團亦加強了對供應商的准入和評估，進一步完善了採購的內控制度。 本集團經營業績 銷售額 截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團之銷售額約人民幣14,966,384,000元，較截至二零二四年六月三十日止六個月之銷售額約人民幣12,975,971,000元，增加了約人民幣1,990,413,000元，增幅約為15.3%。期內，本集團銷售收入上升之主要原因係：1）期內，本集團為客戶提供了更為多元化之產品系列，於主要客戶中之採購佔比進一步提升；及2）本集團海外工廠之生產規模擴充和運營效率提升，為海外市場之需求上升提供了產能保障。 以下為本集團截至二零二五年六月三十日止六個月及截至二零二四年六月三十日止六個月按產品類別分析之銷售額比較： 截至二零二五年六月三十日止六個月，運動類產品之銷售額為約人民幣10,128,586,000元，較截至二零二四年六月三十日止六個月之銷售額約人民幣9,212,546,000元，增加了約人民幣916,040,000元，增幅約為9.9%。期內，運動類產品之銷售額增加主要係銷售於歐洲市場和美國市場之運動服裝需求上升所致。 休閒類產品之銷售額由截至二零二四年六月三十日止六個月之約人民幣2,760,739,000元，上升至截至二零二五年六月三十日止六個月之約人民幣3,792,133,000元，增加了約人民幣1,031,394,000元，增幅約為37.4%。期內，休閒類產品之銷售額增加主要係銷售於日本市場、歐洲市場以及其他市場之休閒服裝需求上升所致。 管理層討論及分析 內衣類產品之銷售額由截至二零二四年六月三十日止六個月之約人民幣903,182,000元，上升至截至二零二五年六月三十日止六個月之約人民幣940,211,000元，增加了約人民幣37,029,000元，增幅約為4.1%。期內，內衣類產品之銷售額增加主要係銷售於日本市場和歐洲市場之內衣服裝需求上升所致。 其他針織品之銷售額由截至二零二四年六月三十日止六個月之約人民幣99,504,000元，上升至截至二零二五年六月三十日止六個月之約人民幣105,454,000元，增加了約人民幣5,950,000元，增幅約為6.0%。 以下為本集團截至二零二五年六月三十日止六個月及截至二零二四年六月三十日止六個月按市場劃分之銷售額比較： 截至二零二五年六月三十日止六個月，本集團於歐洲市場之銷售額為約人民幣3,028,824,000元，較截至二零二四年六月三十日止六個月之約人民幣2,526,925,000元，增加了約人民幣501,899,000元，增幅約為19.9%。期內，歐洲市場之銷售額增加，