黑色原料周报

澳巴发运回升至高位，本期大幅回升583.8万吨至2850.8吨，非澳巴地区发运量持续位于高位，本周回升233.1万吨至722.3万吨左右，预计到港量四季度将会维持在高位。25-0525-08 二、四大矿山发运 Fortescue FY25Q3年铁矿石发运达4610万吨，环比下降7%，2025财年的发运目标指导量为1.9-2亿吨。 淡水河谷25Q1铁矿石产量6766万吨，同比减少4.5%。全年产量目标在3.25-3.35亿吨维持不变。 力拓25Q1铁矿石产量6977万吨，同比减少10%。全年发运维持3.23-3.38亿吨不变。 必和必拓FY25Q3皮尔巴拉业务铁矿石产为6780万吨，同比持平。维持2025财年铁矿石目标指导量2.82-2.94亿吨不变。 三、铁矿石需求 本周铁水产量维持在较高水平，本周回升0.47万吨至241.02万吨左右，库存消费比持续回升，疏港量维持在高位。 港口总库存保持稳定，预计短期仍将保持当前状态，港口总库存本周回落22.24万吨至13801.08万吨。 四、铁矿石库存 钢厂进口烧结粉库存小幅回升，本周回升205万吨至1432.89万吨，铁水产量预计高位震荡，重点关注钢厂利润的动态平衡与产量的变化。 期现震荡偏强，预计四季度铁矿石仍维持区间震荡，上涨空间有限。 一、焦煤需求与焦炭供应 铁水产量预计保持高位震荡，钢厂提降2轮后焦化利润再度转负，焦化产量本周并未有明显回落。 二、焦化焦煤库存 独立焦化焦煤库存保持稳定，本周回升20.36万吨至940.41吨，钢厂焦化焦煤库存本周小幅回落5.42万吨至790.34万吨左右，整体库存维持在低位。 二、焦煤库存 港口进口焦煤库存小幅回升，本周回升6.7万吨至282.19万吨，矿山精煤库存持续回落，口岸库存保持稳定。 三、焦煤期限结构 期货本周震荡偏强，现货小幅拉升，关注现货端供应情况。 四、焦炭库存 焦炭提降第二轮落地，焦化利润再度转负，独立焦化产量保持稳定，钢厂刚需较强，焦炭库存可用天数维持在低位。 本周焦炭总库存小幅回升，铁水产量回升至240万吨以上，本周回升0.47万吨至241.02万吨，焦化本周全国平均盈利-17元/吨左右。 五、焦炭期限结构 焦炭期货本周震荡偏强，现货小幅上涨，基差有所走扩，整体呈现期货升水结构。 免责声明 本报告仅供本公司客户使用。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告为作出投资决策的惟一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 执业资格证号：F03112732 /Z0018724 经营范围：商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询地址：天津市和平区五大道街南京路183号世纪都会商厦办公楼22层电话：400-995-5889网站：www.huajinqh.com