一、铁矿石供应与发运
- 澳洲和巴西铁矿石发运量本期大幅回落314.1万吨至2624.1万吨，非澳巴地区发运量小幅回落53.2万吨至约488万吨，预计一季度到港量将有所回落。
- 四大矿山产量数据：Fortescue Q3产量5710万吨（环比降3%），淡水河谷Q3产量9097万吨（同比增5.5%），力拓Q3产量8410万吨（同比增1%），必和必拓Q3皮尔巴拉产量7159.3万吨（同比增3.09%）。
- 矿山发运量目标：淡水河谷维持2024年产量目标3.23-3.30亿吨，力拓维持2024年发运量目标3.23-3.38亿吨，必和必拓维持2025财年目标2.82-2.94亿吨。
二、铁矿石需求与库存
- 铁水产量本周回落0.83万吨至约224.37万吨，库存消费比持续回升但仍处同期低位。
- 原料冬储仍在进行，疏港量高位，港口总库存本周回升126.02万吨至15002.96万吨，整体仍较高。
- 钢厂进口烧结粉库存小幅累库至1390.36万吨，铁水产量回落，关注钢厂利润与产量变化。
三、焦煤与焦炭供需
- 焦煤需求：铁水产量持续回落，焦炭利润持续为负，节前产量预计季节性回落。
- 焦煤库存：独立焦化焦煤库存上升至1073.51万吨，钢厂焦化焦煤库存回升至814.31万吨，港口进口焦煤库存小幅回落至475.02万吨，矿山精煤库存较高。
- 焦炭价格：焦炭提降第六轮50元/吨落地，独立焦化产量位于同期均值，期价震荡偏弱，关注情绪变化。
- 焦炭库存：总库存小幅回升，铁水产量回落，焦化略有利润（全国平均盈利-16元/吨）。
- 期限结构：黑色系整体偏弱，焦炭期现几近平水。
四、结论
- 铁矿石供应端受季节性影响回落，四大矿山产量稳定，港口库存高位但预计将保持平稳。
- 铁矿石需求端铁水产量回落，钢厂库存累库，冬储仍在进行。
- 焦煤焦炭供需偏弱，焦炭利润持续为负，库存整体处于较低水平但港口库存较高。
- 短期铁矿石和焦炭价格震荡偏弱，需关注供需变化和情绪波动。
