西锐2025年中期报告

西銳飛機有限公司C I R R U S A I R C R A F T L I M I T E D 股份代號: 2507(於開曼群島註冊成立的有限公司) 釋義2公司資料7財務及業務摘要9業務回顧11業務發展13管理層討論與分析14企業管治及其他資料24簡明中期合併財務資料之審閱報告30簡明合併損益表32簡明合併綜合收益表33簡明合併財務狀況表34簡明合併權益變動表36簡明合併現金流量表37簡明合併中期財務資料附註39 於本中期報告內，除非文義另有所指，否則下列詞彙具有以下涵義。下表載列本公司及業務所用若干詞彙的釋義。若干釋義未必符合標準行業釋義或該等詞彙的用途。 釋義 「董事」指本公司董事或任何其中一名董事 「全球發售」指誠如招股章程所述的香港公開發售及國際發售 「本集團」或「我們」指本公司及其不時的附屬公司 「港元」指香港法定貨幣港元 「香港」指中華人民共和國香港特別行政區 釋義 「研發」指研究與開發 「薪酬委員會」指董事會薪酬委員會 「報告期間」指2025年1月1日至2025年6月30日止六個月期間 「安全返回緊急自動著陸系統」或「安全返回系統」指一 種 自 動 緊 急 著 陸 系 統，只 需 按 下 按 鈕 即 可 啟動，在飛行員喪失行為能力或發生其他緊急情況時，該系統會指揮飛機導航至附近合適的機場並自主著陸 「證券政策」指我們有關證券交易的標準守則，即管理層、董事及公眾持股證券政策 「證券及期貨條例」指香 港 法 例 第571章 證 券 及 期 貨 條 例，經 不 時 修訂、補充或以其他方式修改 「股份」指本公司股本中每股面值0.50美元的普通股 「股東」指股份的持有人 「聯交所」指香港聯合交易所有限公司 「美國」指美利堅合眾國 「美元」指美國法定貨幣美元 「%」指百分比 於本中期報告，除文義另有所指外，「聯繫人」、「相聯法團」、「關連人士」、「關連交易」、「控股股東」、「附屬公司」及「主要股東」等詞彙應具有上市規則賦予該等詞彙的涵義。 本中期報告所載若干數額及百分比數字已約整，另行説明者除外。因此，若干表格合計所示數字未必為其前列數字的算術總和。任何表格或圖表所示合計與所列數額總和之間的任何差異乃約整所致。 公司資料 董事會 審計、風險、合規委員會 楊雷先生（非執行董事兼董事會主席）王暉先生（執行董事兼董事會副主席）宋慶春先生（非執行董事）劉亮先生（非執行董事）李屹暉先生（非執行董事）Zean Hoffmeister Vang NIELSEN先生（執行董事兼行政總裁）張仁爀先生（獨立非執行董事）劉仲文先生（獨立非執行董事）Ferheen MAHOMED女士（別名 ：馬穎欣）（獨立非執行董事） 劉亮先生劉仲文先生（主席）Ferheen MAHOMED女士（別名 ：馬穎欣） 薪酬委員會 宋慶春先生劉亮先生1張仁爀先生（主席）劉仲文先生Ferheen MAHOMED女士（別名 ：馬穎欣）1 聯席公司秘書 皮巍先生黃凱婷女士(ACG、HKACG) 提名委員會 楊雷先生（主席）張仁爀先生劉仲文先生2Ferheen MAHOMED女士（別名 ：馬穎欣）3 授權代表 王暉先生黃凱婷女士 核數師 羅兵咸永道會計師事務所執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港中環太子大廈22樓 註冊辦事處 Maples Corporate Services LimitedPO Box 309, Ugland HouseGrand Cayman, KY1-1104Cayman Islands 附註 ： 1.劉亮先生及Ferheen MAHOMED女士（別名 ：馬穎欣）自2025年8月26日起不再擔任薪酬委員會成員。2.劉仲文先生自2025年8月26日起不再擔任提名委員會成員。3.Ferheen MAHOMED女士（別名 ：馬穎欣）於2025年8月26日獲委任為提名委員會成員。 公司資料 美國總部地址 股份過戶登記總處 4515 Taylor CircleDuluthMinnesota, 55811United States Maples Fund Services (Cayman) LimitedPO Box 1093, Boundary HallCricket SquareGrand Cayman, KY1-1102Cayman Islands 香港主要營業地點 香港股份過戶登記處 香港銅鑼灣勿地臣街1號時代廣場二座31樓 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712–1716號舖 合規顧問 浩德融資有限公司香港中環永和街21號 股份代號2507 香港法律顧問 網站https://cirrusaircraft.com/ 安理謝爾曼思特靈律師事務所香港中環交易廣場三座9樓 財務及業務摘要 2025年上半年，西銳推出了最新的SR系列機型SR系列G7+，具備安全返回™緊急自動著陸系統作為標準設備。SR系列G7+還增加了新功能 ：西銳IQ PRO™支持的自動數據庫更新、跑道佔用感知功能和智能皮託管加熱功能。 截至2025年6月30日止六個月的收入增加約119.1百萬美元至594.5百萬美元，較去年同期的475.4百萬美元增加25.1%，主要由於飛機交付量的增加、飛機定價的增加以及我們西銳服務及其他收入來源的收入增加。本年度的交付量增加受生產線的一致性提高推動，並因上一年度G7生產啟動而進一步增加，這導致生產受到挑戰以及2024年準備交付的飛機架數下降。由於2024年的該等問題，交付被移至該年度下半年，該情況將不會在2025年重複。截至2025年6月30日止六個月，本公司一直致力於通過推動生產線的一致性及可預測性，來平滑上半年及下半年之間的通常季節性。 西銳服務與其他所得收入由截至2024年6月30日止六個月的約77.5百萬美元增加至2025年同期的約96.2百萬美元，主要是受到JetStream計劃及飛行訓練的業務增長所帶動。 毛利由截至2024年6月30日止六個月的約163.4百萬美元增加約51.6百萬美元至截至2025年同期的約215.0百萬美元，主要由於飛機銷售額增加、飛機定價增加及西銳服務及其他銷售額增加。 期 內 利 潤 由 截 至2024年6月30日 止 六 個 月 的 約35.6百 萬 美 元 增 加 約82.5%至2025年同期的約65.0百萬美元。該增加乃由先前討論的飛機生產及交付所推動。 業務回顧 我們設計、開發、製造及銷售私人航空業公認的優質飛機，在安全、技術、連接、性能及舒適度方面均有所創新。我們的兩條飛機產品線（即SR2X系列及願景噴氣機）已成功確立自駕飛機的行業標準，目前已在60多個國家獲得認證及驗證。我們提供廣泛的產品及服務，包括保養、升級、培訓、飛行員服務、Cirrus IQ連接及電子商務。 自1984年於美國威斯康星州成立以來，我們已交付逾10,000架SR2X系列飛機和逾600架願景噴氣機。作為廣泛的產品組合戰略的一部分，我們的SR2X系列包括入門級飛機SR20以及SR22和SR22T，後兩款飛機具備不斷提升的性能和能力，以滿足客戶對單引擎活塞飛機的不同需求及偏好。SR2X系列飛機通常最多可承載四名成年人和一名兒童。願景噴氣機針對私人航空業的不同及更高端市場，提供顯著增強的性能、能力和規格，價格也較高。我們的願景噴氣機可讓擁有人在無專職專業飛行員或飛行部門支持的情況下以噴氣速度飛行。願景噴氣機通常最多可承載五名成年人和兩名兒童。 我們的設計理念以客戶為中心，專注於通過為駕駛員和乘客提供安全、服務、先進高效能技術和聯網功能，以及易用性、舒適度和個性化，從而提升航空體驗。由此產生的設計功能緊密融合，提供便捷的產品體驗。我們為每架飛機配置獲得專利的西銳整機降落傘系統（西銳整機降落傘系統），該系統自1999年推出以來已拯救了250餘人。此外，自2025年5月起，所有交付的飛機型號均配備安全返回系統，這是一種緊急自動著陸系統，允許機艙內的乘客在飛行員喪失行為能力或宣佈緊急狀況時只需輕輕按下按鈕即可安全著陸。我們的安全創新不僅限於西銳整機降落傘系統及安全返回系統，還包括針對不同情況的許多主動和被動緩解措施，包括失控、空中碰撞、飛行員喪失行為能力、引擎功率損耗、飛行撞地、惡劣天氣條件和跑道侵入。除屢獲殊榮的培訓和學習系統、Cirrus Approach計劃和Cirrus Embark計劃，以及高參與度的所有者和操作者社區外，西銳對安全的承諾也使其創下美國通用航空領域最安全的事故記錄。我們每100,000個飛行小時的總事故率為通用航空業平均水平的三分之一。 自成立以來，我們專注於「貼近客戶」銷售模式，作為企業的首要任務，我們於2024年將其擴展到英國及法國。在該模式下，我們能夠快速回應客戶需求，以確保潛在和現有擁有人和操作者在飛機銷售過程的每個方面都有密切的聯繫，包括銷售專員、產品演示、簽約、財務、保險及交付，從而方便而高效地獲得西銳飛機的擁有權。我們已通過銷售代理和西銳銷售代理在全球逾36個國家建立了銷售機構，使我們能夠在全球範圍內觸及客戶。我們的銷售網絡由設在美國、加拿大、英國及法國的內部直接銷售團隊組成。於各年初，我們為自有銷售團隊提供新樣機，讓彼等可向客戶說明其優勢。由於這些設備一般於年末交付予客戶，其通常對我們的業務造成季節性影響，特別是於第一及第四季度。鑒於此客戶方式，我們要求所有銷售團隊成員都是經驗豐富的飛行員，具備直接向客戶演示飛行的資格。截至2025年6月30日止六個月，本公司一直致力於平滑交付的季節性，以避免後端負荷較重。通過推動我們生產線的一致性及可預測性提高，我們將更好地滿足整個財政年度的客戶需求。 我們開發了一個廣泛的全球售後所有權及支持生態系統，使擁有及操作飛機與擁有及操作汽車一樣方便。通過專門的業務部門「西銳服務及其他」及周邊產品及解決方案，我們提供服務及支持、保養、零件配送、飛行培訓、飛行員服務及飛機管理服務，共同實現輕鬆擁有飛機。我們位於田納西州諾克斯維爾的願景中心提供旗艦式的客戶體驗，包括飛機交付、個性化諮詢、飛行培訓、保養及零件配送以及全面的飛機管理服務。 業務發展 自成立以來直至2025年6月30日，我們已交付逾10,000架SR2X系列飛機和逾600架願景噴氣機。截至2025年6月30日，我們擁有1,056架飛機儲備，其中包括約229架願景噴氣機的預訂。此外，截至2025年6月30日止六個月，我們的SR2X和願景噴氣機合計淨訂單減少121架，從截至2024年6月30日止六個月的362架減至截至2025年6月30日止六個月的241架。2024年上半年的訂單率受該年1月推出G7系列的刺激 ；我們於2025年5月宣佈推出G7+系列，改變了一般的訂單模式。截至2025年6月30日，我們已通過銷售代理和西銳銷售代理在逾36個國家建立了銷售機構，使我們能夠在全球範圍內觸及客戶。自成立以來，我們一直持續更新產品組合，視產品更新為維持業務增長及繼續為客戶提供優質體驗的核心驅動力。我們的關鍵能力包括能夠開發創新的安全功能及設計、我們對先進材料的精通、我們在高度監管的環境中獲得飛機認證並將其推向市場的能力以及成功整合先進的技術和材料的能力。這些能力創造了產品開發及創新方面的專長，為我們帶來了競爭優勢。 我們將飛機生產及銷售視為我們與客戶建立終身關係的起點。2018年，我們推出了西銳服務及其他（以客戶為中心的業務部門），為具有廣泛飛行需求的私人飛機所有者及操作者提供基於生活方式的飛行訓練、飛機維護管理及融資解決方案。我們通過西銳服務及其他為客戶提供基於生活方式的解決方案（不論飛機的所有權週期），以應對飛機市場分散的挑戰。我們順利整合先進技術以生產可直接觸達客戶及其生活方式的飛機，通過西銳服務及其他業務部門提供各種福利服務，並藉此打造廣泛的生態系統，提高客戶滿意度及品牌忠誠度。我們的直面客戶模式由我們的全球生態系統促成。自我們成立起直至