铁矿石周评：本周震荡下跌

铁矿石 2025年9月28日星期日 本周震荡下跌 一、行情回顾 铁矿石2601主力合约本周呈现震荡下跌的走势，周跌幅为1.92%，周收盘价为790元。 二、基本面情况 供应方面，本期铁矿发运量环比回落，到港量有所增加。2025年9月15日-9月21日，澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨。澳洲发运量1918.8万吨，环比减少165.8万吨，其中澳洲发往中国的量1571.2万吨，环比减少265.0万吨。巴西发运量854.0万吨，环比减少39.2万吨。国内47港到港总量2750.4万吨，环比增加358.1万吨。本期全球铁矿发运有所回落，澳巴及非主流发运均有不同程度下降，但受益前期发运有增，国内铁矿到港国内到港量反弹至年内相对高位。继续关注供应端的变化情况。 库存方面，本期港口库存环比增加。截止9月26日，全国47个港口进口铁矿石库存总量14550.68万吨，环比增加169万吨；日均疏港量351.41万吨，环比增加0.38万吨。随着铁矿到港量增加，本期铁矿港口库存再度出现累库。后期继续关注港口库存的变化情况。 需求方面，本期铁水产量继续环比增加。根据我的钢铁网数据显示， 截止2025年9月26日当周，247家钢厂高炉开工率84.45%，周环比增加0.47%，同比增加6.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.86%，周环比增加0.51个百分点，同比增加6.41个百分点；钢厂盈利率58.01%，周环比减少0.86个百分点，同比增加39.4个百分点；日均铁水产量242.36万吨，周环比增加1.34万吨，同比增加17.5万吨。本期新增3座高炉复产，暂无新增高炉检修，高炉复产发生在河北、新疆地区，主要为前期的高炉检修结束后常规复产，同时山西地区部分钢厂高炉恢复满产状态，带来一定的铁水增量，但受成材下游需求不及预期的影响，钢厂盈利率持续走低，后期铁水产量增加空间或有限。继续关注需求状况。 整体来看，本期铁矿发运回落，到港回升，铁水产量继续增加维持高位，随着节前补库进入尾声，近期钢厂对铁矿的采购节奏有所放缓，铁矿向上空间或有限，短期铁矿价格处于震荡走势。继续关注现实需求的表现以及宏观政策情况。 免责声明 本报告分析师在此声明，本人取得中国期货业协会授予期货从业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。 本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿等。 本公司已在知晓范围内按照相关法律规定履行披露义务。 本报告仅提供给国新国证期货有限责任公司客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本公司会授权相关媒体刊登研究报告，但相关媒体客户并不视为本公司客户。本报告版权归国新国证期货有限责任公司所有。未获得国新国证期货有限责任公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制、传播，不得以任何形式侵害该报告版权及所有相关权利。 本报告中的信息、意见等均仅供本公司客户参考之用，不构成所述期货合约的买卖价。本报告并未考虑到客户的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时可就研究报告相关问题咨询本公司的投资顾问。 国新国证期货有限责任公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，也不承担任何投资者因使用本报告而产生的任何 责任。