铁矿石周评：本周震荡下跌

一、行情回顾
铁矿石2605主力合约本周震荡下跌，周跌幅4.1%，周收盘价760.5元。

二、基本面情况

1. 供应：

   • 澳洲巴西铁矿发运总量环比增加126.7万吨至2521.0万吨，其中澳洲发运量减少17.0万吨（中国方向增加131.5万吨），巴西发运量增加143.7万吨。
   • 中国47港到港量环比增加43.7万吨至2669.2万吨，全球发运小幅回升，国内到港量略有增加。需持续关注供应端变化。

2. 库存：

   • 截止2026年2月6日，全国47港铁矿石库存总量环比增加156.42万吨至17914.68万吨，连续十一期累库至历史高位。日均疏港量环比增9.87万吨至357.58万吨。需关注库存变化。

3. 需求：

   • 247家钢厂高炉开工率环比增0.53个百分点至79.53%，产能利用率环比增0.22个百分点至85.69%，日均铁水产量环比增0.6万吨至228.58万吨。节前钢厂补库接近尾声，铁水增长空间有限。需关注需求表现及宏观政策。

三、研究结论
短期铁矿石价格震荡，主要因澳巴发运环比回升、港口库存持续累库，而钢厂节前补库尾声导致铁水增长受限。需持续关注现实需求及宏观政策影响。