铁矿石周评：本周震荡下跌

一、行情回顾
铁矿石2601主力合约本周震荡下跌，周跌幅0.82%，周收盘价785.5元。

二、基本面情况

1. 供应：

   • 澳洲巴西铁矿发运总量环比增加128.4万吨至2765.8万吨，主要因巴西发运增长（+147.5万吨），澳洲发运减少（-19.1万吨）；
   • 国内47港到港量环比下降155.5万吨至2784.0万吨，全球发运回升但到港量回落，需持续关注供应变化。

2. 库存：

   • 截止12月5日，全国港口铁矿石库存15991.11万吨，环比增89.89万吨，连续两期累库；
   • 日均疏港量环比下降9.83万吨至344.23万吨，累库压力持续。

3. 需求：

   • 247家钢厂高炉开工率环比降0.93个百分点至80.16%，产能利用率降0.9个百分点至87.08%；
   • 日均铁水产量环比降2.38万吨至232.3万吨，连续三期下滑，主要因钢厂年度检修（新增12座检修、6座复产），下游需求下滑。

三、研究结论
短期铁矿石价格震荡，主要受供应端发运小幅回升、港口库存累库、钢厂检修增多及铁水产量降幅扩大影响。原料采购节奏放缓，需关注现实需求表现及宏观政策变化。