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一、宏观数据速览 二、商品投资参考 综合 1、央行货币政策委员会召开第三季度例会，研究下阶段货币政策主要思路。会议提出，建议加强货币政策调控，引导金融机构加大货币信贷投放力度；畅通货币政策传导机制，提高资金使用效率，防范资金空转；探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定；加大存量商品房和存量土地盘活力度，巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度；从宏观审慎的角度观察、评估债市运行情况，关注长期收益率的变化；增强外汇市场韧性，稳定市场预期，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 2、国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，就“十五五”时期扩大有效投资听取民营企业意见建议。郑栅洁表示，国家发改委将在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施一批务实举措，加强产业、投资、财政、金融政策协同，进一步激发民间投资活力，促进民间投资发展。 3、根据《中华人民共和国期货和衍生品法》《期货交易管理条例》《期货交易所管理办法》等有关法律法规和规章，上海期货交易所拟对《上海期货交易所套期保值交易管理办法》《上海期货交易所风险控制管理办法》及相关品种业务细则进行修订，现向社会公开征求意见。 4、1-8月份，中国规模以上工业企业实现利润总额46929.7亿元，同比增长0.9%。8月份，规模以上工业企业利润同比由上月下降1.5%转为增长20.4%。国家统计局表示，1-8月份，规模以上装备制造业利润增长7.2%，拉动全部规模以上工业企业利润增长2.5个百分点，是拉动作用最强的板块之一，对规模以上工业企业利润恢复支撑作用明显。从行业看，在装备制造业的8个行业中有7个行业利润实现增长，其中，铁路船舶航空航天、电气机械行业利润增长较快，增速分别达37.3%、11.5%。 5、美国8月核心PCE物价指数同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，均符合预期且与前值持平。8月实际消费支出连续第三个月增长0.4%，超出预期的0.2%。通胀保持粘性，消费依然强劲，特朗普关税卷土重来，以及内部分歧加大，美联储降息不确定性加大。 6、据CME“美联储观察”：美联储10月维持利率不变的概率为12.3%，降息25个基点的概率为87.7%。美联储12月维持利率不变概率为3.1%，累计降息25个基点的概率为31.5%，累计降息50个基点的概率为65.4%。 金属 1、八部门印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。主要目标为2025—2026年，有色金属行业增加值年均增长5%左右，经济效益保持向好态势，十种有色金属产量年均增长1.5%左右，铜、铝、锂等国内资源开发取得积极进展，再生金属产量突破2000万吨，高端产品供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平持续提升。 2、随着国际金价走高，国内品牌足金首饰价格已突破1100元/克。面对成本压力，周大福、周生生等多个品牌确认将上调“一口价”黄金饰品价格，希望借此拉升利润。然而，曾被视作“投诉重灾区”的一口价黄金，提价后再次失去“性价比”优势，消费者能否买账仍是未知数。 3、9月26日，白银价格突破46美元/盎司，创出14年新高，过去六个月白银价格大涨超30%；黄金徘徊在历史纪录高位；铂金更是一周飙升11.5%，突破1500美元/盎司，创出12年新高。值得注意的是，金银铂轮番创下多年新高，成为大宗商品市场的焦点，引发大量资金涌入。不过，业内机构普遍提醒投资者警惕贵金属价格波动风险。 4、近期，铜价呈现破位上行态势，伦铜与沪铜期货价格双双创下阶段性新高，A股市场铜概念股也随之成为资金追捧热点。业内人士表示，日前美国矿业巨头旗下印尼Grasberg铜矿停产，引发市场对铜矿供应趋紧的担忧。此外，当前铜市场宏观环境稳定，美联储重启降息周期且关税因素影响趋弱，而供应端受事故冲击增长有限，新能源领域需求增长则成为积极因素，后市铜价仍有上涨空间。 5、据伦敦金属交易所最新全球库存数据，9月25日，锌库存42775吨，创逾2年零5个月新低，减少1025吨；锡库存2775吨，创逾4个月新高，增加35吨；铝库存517700吨，创逾6个月新高，增加1775吨；镍库存230124吨，减少462吨；铅库存219425吨，创逾6个月新低，减少125吨；铜库存 144400吨，创逾1个月新低，减少25吨；铝合金库存1500吨，持稳于逾4年零6个月低位；钴库存137吨，持稳于逾3个月低位。 6、美国商品期货交易委员会数据显示，截至9月23日当周，纽约商品交易所铜期货投机客将净多头头寸增加1927份合约，至44540份合约。 煤焦钢矿 1、中国炼焦行业协会发布声明：中国炼焦行业协会从未发布或授权任何关于“强制限产”“联合提价”的通知或倡议。协会始终严格遵守国家法律法规，坚决维护公平竞争的市场环境。涉事机构及个人应立即停止侵权行为，协会保留追究其法律责任的权利。 2、国务院安委会办公室日前印发《关于扎实开展废弃矿洞排查封堵整治、严厉打击盗采盗挖行为的通知》，组织公安部等部门，在全国范围内开展打击整治工作，推动各地区、各有关部门明确废弃矿洞排查封堵整治责任主体，全面排查摸清废弃矿洞底数，严格落实各项封堵整治措施。 3、截至目前，山西已累计建成智能化矿山298座，煤炭先进产能占比提升到83%以上，风电、光伏等新能源和清洁能源装机占比超过50%。近年来，山西坚持贯彻能源安全新战略，全面推进能源革命综合改革试点，在优化能源结构、推进煤炭清洁高效利用、培育绿电新优势、深化能源市场改革和扩大能源合作等方面取得新成效。 4、世界钢铁协会：2025年8月全球粗钢产量同比增长0.3%，达1.453亿吨。 能源化工 1、9月26日，国际油价窄幅震荡。伊拉克中央政府宣布恢复库尔德地区原油出口，缓解了供应中断担忧，但美国EIA原油库存意外下降支撑油价。此外，乌克兰持续打击俄罗斯能源设施，迫使莫斯科限制燃油出口并接近削减原油产量，地缘政治风险上升推动油价本周录得大幅上涨。 2、知情人士透露，欧佩克+很可能在10月5日的会议上批准新一轮原油产量上调，幅度至少为13.7万桶/日。目前原油价格持续上涨，该组织有意借此进一步夺回市场份额。 3、从中国石油大庆油田党委宣传部获悉，在大庆油田发现66周年之际，大庆古龙陆相页岩油国家级示范区新增1.58亿吨页岩油探明储量，为我国陆相页岩油开发突破提供关键支撑。大庆古龙陆相页岩油国家级示范区地处松辽盆地北部，位于大庆市杜尔伯特蒙古族自治县境内，覆盖面积2778平方公里。 4、工信部等七部门印发《石化化工行业稳增长工作方案（2025-2026年）》，主要目标为：2025-2026年，石化化工行业增加值年均增长5%以上，经济效益企稳回升，产业科技创新能力显著增强，精细化延伸、数字赋能和本质安全水平持续提高，减污降碳协同增效明显，化工园区由规范建设向高质量发展迈进。《方案》要求，加强重大石化、现代煤化工项目规划布局引导，严控新增炼油产能，合理确定乙烯、对二甲苯新增产能规模和投放节奏，防范煤制甲醇行业产能过剩风险。石化领域严格执行新建炼油项目产能减量置换要求，重点支持石化老旧装置改造、新技术产业化示范以及现有炼化企业“减油增化”项目。 5、印度官员向特朗普政府表示，若大幅减少从俄罗斯进口石油，需获准从受制裁的伊朗和委内瑞拉购买原油。代表团本周访美时重申此要求，强调同时切断俄、伊、委三国供应可能导致全球油价飙升。 6、伊拉克石油部官员称，伊拉克-土耳其输油管道的恢复运营将在未来几天内使原油出口量升至近360万桶/日。伊拉克的生产和出口水平将维持在欧佩克设定的420万桶/日配额内。 7、美国商品期货交易委员会数据显示，截至9月23日当周，天然气投机者在纽约商品交易所和洲际交易所四大市场将净多头头寸削减37,917份合约，至217,488份合约。 农产品 1、为有效应对橡胶市场行情波动、需求端表现偏弱导致的价格下跌风险，切实保障海南琼中地区橡胶种植户的利益，金瑞期货股份有限公司近日携手中国大地财产保险股份有限公司顺利落地海南琼中天然橡胶“保险+期货”项目。 此次项目承保数量达2000吨，覆盖种植面积约60万亩，项目周期四个月，保险合同签约主体为琼中县天然橡胶种植户，总项目金额达3000余万元。 2、日本帝国数据库公司最新调查结果显示，日本今年10月将有超过3000种食品价格上调，包括饮料和包装食品等，涨价食品数量创半年以来新高。 3、美国同意考虑对马来西亚的可可、棕榈油等商品给予关税豁免。 4、今年以来，国际咖啡期价一度创下50年历史新高，而国内外采购商往往以国际咖啡期价为参考对云南咖啡豆进行定价，由此推动云南咖啡生豆交易价格一路走高，去年底报价40元/公斤，今年5月价格最高时达到66元/公斤左右。 三、财经新闻汇编 公开市场 1、央行公告称，9月28日以固定利率、数量招标方式开展了1817亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1817亿元，中标量1817亿元。Wind数据显示，当日无逆回购到期，据此计算，单日净投放1817亿元。 要闻资讯 1、国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，就“十五五”时期扩大有效投资听取民营企业意见建议。郑栅洁表示，国家发改委将在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施一批务实举措，加强产业、投资、财政、金融政策协同，进一步激发民间投资活力，促进民间投资发展。 2、国家统计局发布“十四五”以来社会民生统计报告显示，2024年末，全国人口总量为140828万人，16-59岁劳动年龄人口为85798万人，占总人口的60.9%，规模优势和人口红利依然存在。 3、交易商协会就做好债务融资工具发行工作发布提示称，各承销机构应严格落实分销信息线上录入要求，进一步提升撤标报备合规意识。对未按规定执行的承销机构，协会将视情况采取相应自律措施。 4、河南专项债资金正在加速落地。截至9月28日，年内河南省共发行专项债2706.35亿元，主要投向市政和产业园区基础设施、棚户区改造、借新还旧、置换隐债、民生服务、交通基础设施等领域。 5、截至9月28日，年内公募基金“红包”已达1811.97亿元，同比增长28.33%。债券基金分红数据仍在年度分红总额中占据较大席位，占比超七成。被动指数基金分红总额则涨势最为突出，同比增长达225.75%。华泰柏瑞沪深300ETF以83.94亿元分红总额居首，同比增长236.57%。 6、根据中指研究院监测，2025年以来（截至9月27日）全国约200省市（县）出台政策超470条，从政策方向来看，中央及地方主要围绕城市更新、激活需求、优化供给、构建房地产发展新模式等方面释放积极信号并落地具体政策，预计四季度将继续围绕这些方向落实政策，巩固房地产市场止跌回稳态势；另外，二十届四中全会即将召开，研究关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议，十五五规划建议也有望为房地产发展锚定方向。 7、地方政府专项债券可以起到强基础、补短板、惠民生、扩投资等积极作用，是财政政策的核心工具之一。今年以来，新增专项债券发行节奏呈现出明显的加速趋势。Wind数据显示，截至9月28日，今年以来各地发行新增专项债券规模约为36613亿元，突破3.6万亿元关口。今年我国安排专项债券4.4万亿元，由此计算，当前新增专项债券发行进度已达到83.2%。 8、2025年第三季度，各地创新政策举措，持续巩固房地产市场止跌回稳态势。中指研究院监测数据显示，截至9月27日，全国约200个省市（县）累计出台房地产相关政策超470条，其中第三季度出台超120条。政策不仅涵盖公积金提取范围拓宽、购房补贴定向加码等消费端举措，也包括金融端创新探索，政策工具箱不断丰富。 债市综述 1、【债市综述】调休工作日非银机构多不上班，现券波动不大，收益率上下幅度基本在1bp以内，其中短端表现略优于长端；资金稳定宽松，主要回购利率微降。 2、9月28日货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行0.56BP报1.3126%，