聚烯烃周报：需求跟进偏弱，压制聚烯烃上行空间

聚烯烃市场分析总结

价格与基差

• L主力合约收盘价为7159元/吨，下跌10元。
• PP主力合约收盘价为6893元/吨，下跌5元。
• LL华北现货上涨10元至7140元/吨，LL华东现货持平于7140元/吨。
• PP华东现货持平于6750元/吨。
• LL华北基差上涨10元至-29元/吨，LL华东基差上涨10元至-19元/吨，PP华东基差上涨5元至-143元/吨。

上游供应

• PE开工率上升至81.8%，环比增加1.5%。
• PP开工率上升至75.5%，环比增加0.6%。
• 后期计划检修装置重启较多，预期供应端持续增量。

生产利润

• PE油制生产利润为-1.8元/吨，环比下降55.8元。
• PP油制生产利润为-631.8元/吨，环比下降55.8元。
• PDH制PP生产利润为-264.0元/吨，环比下降39.2元。

进出口

• LL进口利润为-56.7元/吨，环比下降1.9元。
• PP进口利润为-532.6元/吨，环比下降1.9元。
• PP出口利润为15.3美元/吨，环比上升0.2美元。

下游需求

• PE下游农膜开工率上升至32.9%，环比增加6.1%。
• PE下游包装膜开工率上升至52.4%，环比增加0.6%。
• PP下游塑编开工率上升至43.9%，环比增加0.3%。
• PP下游BOPP膜开工率持平于61.4%。
• 下游备货需求略有好转，但整体需求跟进仍不足。

市场分析

• PE：供应端持续增量，需求端虽节前备货但跟进不足，整体需求拖累PE上行空间，社会库存去化缓慢，成本端支撑不足，盘面延续震荡。
• PP：供应端开工窄幅波动，检修力度减弱预期增加；需求端边际回暖但恢复缓慢，支撑有限，利润低位亦限制下行空间。

策略

• 单边：L、PP中性。
• 跨期：L01-L05反套，PP01-PP05反套。
• 跨品种：无。

风险

• 宏观政策影响、原油价格波动、新增产能投产进度。