聚烯烃日报：需求延续偏弱拖累聚烯烃上行空间

市场要闻与重要数据

• 价格与基差：L主力合约收盘价7169元/吨（+27），PP主力合约收盘价6898元/吨（+21）；LL华北现货7130元/吨（+50），LL华东现货7140元/吨（+30），PP华东现货6750元/吨（+20）；LL华北基差-39元/吨（+23），LL华东基差-29元/吨（+3），PP华东基差-148元/吨（-1）。
• 上游供应：PE开工率81.8%（+1.5%），PP开工率75.5%（+0.6%）。
• 生产利润：PE油制生产利润48.7元/吨（-128.7），PP油制生产利润-571.3元/吨（-128.7），PDH制PP生产利润-280.6元/吨（-12.9）。
• 进出口：LL进口利润-64.1元/吨（+84.8），PP进口利润-529.7元/吨（-0.8），PP出口利润15.0美元/吨（-19.9）。
• 下游需求：PE下游农膜开工率32.9%（+6.1%），PE下游包装膜开工率52.4%（+0.6%），PP下游塑编开工率43.9%（+0.3%），PP下游BOPP膜开工率61.4%（+0.0%）。

市场分析

• PE方面：供应端持续增量，需求端略有好转但整体偏弱，社会库存去化缓慢，成本端国际油价偏弱，盘面承压。
• PP方面：供应压力仍偏大，需求边际回暖但恢复缓慢，成本端国际油价偏弱，外盘丙烷走势坚挺，利润低位限制下行空间。

策略

• 单边：L、PP中性。
• 跨期：L01-L05反套，PP01-PP05反套。
• 跨品种：无。

风险

• 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。

目录

• 一、聚烯烃基差结构
• 二、生产利润与开工率
• 三、聚烯烃非标价差
• 四、聚烯烃进出口利润
• 五、聚烯烃下游开工与下游利润
• 六、聚烯烃库存