化工反内卷粘胶20250925

粘胶短纤行业分析

需求端
粘胶短纤需求增长多元化，服装领域化纤替代传统材料趋势明显。公共卫生事件带动湿巾、面膜等卫生用品需求，功能化服装趋势提升粘胶短纤渗透率。棉花价格波动促使下游企业采用成本更优的粘胶短纤。涡流纺技术发展推动行业智能化、环保化，进一步提振需求。

供给端
行业面临供需紧平衡，环保政策与产能整合限制新产能增长。主要原材料竹浆、木浆依赖进口，价格波动影响生产成本。2020-2025年有效产能从513万吨下降，行业集中度提升（CR3近70%）。2024年后新产能增长有限，库存下降，价格上涨。

关键数据

• 生产一吨粘胶短纤需1.03吨浆粕
• 2020-2025年有效产能下降
• CR3接近70%

技术影响
涡流纺技术在家纺领域应用广泛，服装领域因质地较硬受限。莱赛尔替代作用有限，涤纶混纺更适配。商务部消费刺激政策效果未达预期，但涡流纺设备替代趋势仍获肯定。

市场趋势
2025年后需求增长与供给减少将推动行业景气度提升。预计明年需求增长5%，涡流纺设备持续上行。行业开工率、库存、价格均向好，建议关注三氧化工、中泰化学等原材料成本下降企业。

投资建议
推荐关注三氧化工、中泰化学，原材料成本下降及需求复苏背景下有望受益。新疆绿检作为优质资产值得关注。