东财化工聚酯产业链大涨点评反内卷加速长丝PTA有望同步上行

2025-09-26 未知机构 M.凯

核心观点：当前原油价格处于区间高位，市场情绪有所修复，聚酯产业链整体呈现上涨趋势。
关键数据：
- 原油价格：截至9月25日，布伦特原油收涨0.16%至69.42美元/桶，WTI微跌0.02%至64.98美元/桶。
- 涤纶长丝产销：大厂日内平均产销在600%以上。
- 聚酯上游价格：受油价反弹影响，PTA当日收涨60元/吨。
- PTA加工费：截至9月，最低跌至108元/吨。
- PTA产能：逸盛、恒力等六大厂产能合计约6810万吨/年，占行业有效产能75%。
行业动态：
- 长丝反内卷：自5月起，主流大厂累计减产达24%，8月进一步扩大减产至FDY减产20%，9月24日三大厂再次协同减产8%-10%，通过“限产保价”策略稳定市场。
- PTA景气度：当前PTA景气度触底，产业集中度高，合作基础良好，持续亏损状态下反弹需求高，为联合减产提供条件。
研究结论：长丝-PTA有望同步上行，产业生态健康化趋势明显。