软商品日报：新棉销售数据疲软，棉花短期承压

核心观点与关键数据

• 白糖市场：

  • 供需情况：南方产区光热充足、雨水丰沛，甘蔗长势总体良好；新疆甜菜产区受干旱影响，单产略有下降；内蒙古中西部地区降雨偏多，甜菜含糖分下降，甜菜收获受影响，使得糖厂开机时间推迟。巴西食糖生产进度加快，市场维持产大于消预估。
  • 价格表现：国际糖价在近4年低点上方弱势震荡。国内郑糖仓单从9854.0张下降至9793.0张，跌幅为-0.62%。
  • 基差与进口：白糖基差普遍走强，进口利润维持稳定。

• 棉花市场：

  • 供需情况：棉花进口低于预期，期末库存预期下调。新季棉花播种以来，全国棉区综合气象条件适宜，长势总体好于上年。纺织市场进入“金九银十”传统旺季，棉花需求有望阶段性回暖。
  • 价格表现：郑棉仓单从3716.0张下降至3583.0张，跌幅为-3.58%。棉花指数维持3280，新疆棉花现货价15000.0元。
  • 基差与进口：棉花基差略有扩大，COTLOOK A指数稳定在78.15美元/吨。

研究结论

• 白糖：国际糖价弱势震荡，国内食糖供应充足，价格预计维持震荡。
• 棉花：短期承压，但需求旺季临近，价格存在底部支撑和上涨动力。

策略建议

• 观望为主。

风险提示

• 全球贸易前景不明。