全球市场观察
- 中国股市：反弹，港股可选消费、信息技术与工业领涨，医疗保健、金融与原材料下跌。阿里巴巴追加3,800亿元用于AI基础设施建设，与英伟达达成物理AI合作，股价放量上涨。A股半导体、电气设备与软件服务涨幅居前，银行、煤炭与消费者服务下跌。
- 中国政策：多部委发布指导意见大力发展AI相关数字消费，市场监管总局规范外卖平台收费、商户入驻。建材行业反内卷政策，要求2025-2026年严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案，预计更多行业将出台反内卷措施。
- 英国央行：内部政策分歧增加，行长贝利表示利率仍有进一步下调空间，外部委员Greene建议11月暂停降息。美欧贸易协议正式实施，美国对欧盟汽车关税降至15%。
- 美股：回调，材料、地产与通讯服务领跌，能源、公用事业与可选消费上涨。英伟达与甲骨文下跌，英特尔大涨因寻求苹果公司投资。特斯拉大幅反弹。微软计划扩大与Anthropic合作，降低对OpenAI依赖。美国8月新屋销售大超预期创2022年初以来最高，因房屋建筑商大幅降价和贷款利率下降。
- 美国金融监管：FINRA通过修订方案降低日内保证金交易门槛，利好互联网券商。
- 美债与大宗商品：美债收益率回升，美元指数反弹至两周新高。比特币先跌后升，金价回落。铜价大涨因Grasberg矿难停产，预计2026年产量骤降35%。原油连续两日上涨，因供应担忧加剧。
行业点评
- 中国互联网行业：2025云栖大会强调AI投资主线，阿里云定位全栈人工智能服务商，宣布全球基础设施扩建计划，选择开源路线发展通义千问模型，推进3,800亿元AI基础设施建设。行业呈现模型能力提升、基础设施优化、应用生态繁荣态势，持续看好阿里云营收增速，建议关注中国互联网及软件板块中长期投资价值。
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