纺织服饰行业周报（20250915-0919）
一、行情回顾
本周（2025.09.15-2025.09.19），A股纺织服饰行业指数下跌0.26%，轻工制造行业下跌0.58%，沪深300下跌0.44%，上证指数下跌1.30%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中分别排名第15位和第18位。
二、核心逻辑
1. 轻工行业
- 潮玩谷子：潮玩谷子（与动漫、游戏IP联名的黄金饰品或收藏品）在年轻消费者中迅速走红，推动二次元IP带来的情绪价值和情感连接，重塑黄金饰品定价逻辑。例如，周大福Chiikawa联名金章挂件价格约为2800元/克，远高于当日金价。建议关注泡泡玛特、布鲁可、名创优品等。
- 出口链：轻工出口链如保温杯、办公家具、服务机器人等产品海外需求稳定，关税影响有望逐渐消化。建议关注前瞻布局海外产能及供应链抵御关税风险的龙头企业，如匠心家居、九号公司、嘉益股份、乐歌股份等。
- 家居建材类产品：出口表现分化，家具及其零件、灯具照明类产品出口额下降，陶瓷产品出口额增长。建议关注国际形势及关税变化。
2. 家居板块
- 政策助力：多地推出楼市新政，市场信心逐步修复，二手房装修和局部改造需求增长显著。建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等。
3. 造纸&包装
- 价格上涨：9月中国纸品市场价格持续上涨，部分纸厂发布国庆停机计划。主要推动因素包括成本高压、需求端不确定性、行业分化等。建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。
4. 纺服行业
- 黄金珠宝：黄金需求预计增长，25年国内黄金珠宝公司有望实现销量提升、业绩改善。潮宏基冲击“A+H”上市，进一步加码国际市场。建议关注老铺黄金、潮宏基等。
- 运动户外：运动服饰高景气或持续，体育产业成为经济增长的重要力量。建议关注安踏、李宁、361度等。
- 品牌服饰：国货女装25H1业绩静待修复，需求弱复苏叠加结构性分化。建议关注报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团等。
- 纺织制造：制造出海、份额提升以及公司核心竞争力增强为纺织制造长期增长逻辑。建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。
- 社零数据：前8月纺服社零稳定增长，关注金九银十销售表现。
三、投资建议
- 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外、潮宏基等。
- 轻工制造：九号公司、欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等。
- 港股：泡泡玛特、老铺黄金、布鲁可、名创优品、安踏体育、李宁、波司登、361度等。
四、风险提示
原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。
