一、行情回顾
本周（2024.09.16-2024.09.20），A股SW纺织服饰行业指数上涨1.04%，轻工制造行业上涨1.72%，沪深300上涨1.32%，上证指数上涨1.21%。纺织服装和轻工制造在申万31个一级行业中分别排名第20位和第14位。
二、核心逻辑
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纺服行业
- 行业“主动补库”开启，出口延续恢复态势
- 制造端：纺织制造出海仍是重要方向，建议关注华利集团、伟星股份、新澳股份等。
- 品牌服饰：宏观消费较弱下，品牌客群深度和韧性更重要，建议关注报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、波司登、锦泓集团等。波司登品牌连续四年蝉联Brand Finance全球最具价值服装品牌，品牌价值上升至21亿美元。
- 运动服饰：奥运催热体育经济，提振体育用品销售，看好运动服饰高景气持续，建议关注安踏、李宁、361度等。
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轻工行业
- 出口补库进行中，龙头企业自身α成为增长护城河
- 出口链：建议关注匠心家居、嘉益股份、乐歌股份、恒林股份等。
- 美联储降息：50个基点降息，标志着货币政策紧缩周期结束，关注泛家居相关商品出口。
- 家居板块：进入加速洗牌变革时期，建议关注欧派家居、志邦家居、顾家家居等。前8月家具零售总额同比+1.3%，期待金九银十旺季表现。
- 造纸&包装：造纸行业进入传统旺季，需求或有望增长，建议关注太阳纸业、华旺科技、五洲特纸等。
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跨境电商
- 全球电商市场快速增长，海外仓向上成长空间可观
- 建议关注拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技等，以及跨境出海品牌龙头安克创新。
- 亚马逊Prime Day秋季大促将于2024年10月8-9日举行，覆盖19个国家及地区，建议跨境电商卖家积极应对。
三、行业跟踪
9月18日，住建部数据显示，2024年全国计划新开工改造城镇老旧小区5.4万个，1-8月已开工4.2万个，江苏、吉林等6个地区开工率超过90%。
四、公司近况
顾家家居（603816.SH）完成增持计划，总额达1.75亿元。
五、投资建议
- 纺织服饰：伟星股份、华利集团、报喜鸟、海澜之家、比音勒芬、新澳股份、锦泓集团、台华新材、歌力思、三夫户外等；港股：安踏体育、李宁、波司登、361度等。
- 轻工制造：欧派家居、志邦家居、匠心家居、嘉益股份、公牛集团、太阳纸业、华旺科技、顾家家居、慕思股份、五洲特纸、裕同科技、浙江自然等；港股：玖龙纸业等。
- 跨境电商：拼多多（美股）、SHEIN（未上市）、华凯易佰、赛维时代、致欧科技、安克创新等。
六、风险提示
原材料价格波动；终端消费疲软；行业政策变动风险；市场竞争加剧风险等。
