菜百股份机构调研纪要

调研日期: 2025-09-23 北京菜市口百货股份有限公司是一家商务部命名的“中华老字号”企业,也是西城区国资委的重要子企业。作为国有控股企业,菜百股份是北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业,也是国内黄金珠宝行业中直营收入规模领先、单店收入规模领先、线上线下全渠道经营的黄金珠宝专业经营公司。2021年9月9日,菜百股份在上海证券交易所主板上市交易,股票简称“菜百股份”,股票代码605599。菜百股份主要经营黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类、多款式、各档次黄金珠宝商品,服务于广大、多样化的消费者群体。公司的总店(总部)位于北京市西城区广安门内大街306号,营业面积约8800平方米,同时也是一家在北京市文物局正式备案的博物馆——北京菜百黄金珠宝博物馆。菜百股份拥有包括北京总店、覆盖华北地区的几十余家直营连锁门店、银行渠道在内的线下销售网络,以及天猫菜百旗舰店、京东菜百首饰旗舰店、菜百首饰官方商城等十余个覆盖全国市场的线上电商销售网络,并设有深圳子公司和电商子公司,为消费者提供集“博物馆式的鉴赏、专业知识的普及、体验式的购物、个性化的定制”于一体的沉浸式购物体验。菜百股份是“全国文明单位”“全国质量诚信标杆典型企业”和“全国模范劳动关系和谐企业”,2004年被授予“中国黄金第一家”的称号,并曾荣获“中国质量奖提名奖”、“企业信用评价AAA级信用单位”、“中国黄金行业社会责任杰出贡献奖”“全国五四红旗团支部”“最具影响力十大品牌”“中国改革开放40周年珠宝行业社会贡献奖”“北京市人民政府质量奖提名奖”等诸多荣誉和称号。菜百股份是上海黄金交易 所业务委员会的委员单位,是中国珠宝玉石首饰行业协会副会长单位和中国黄金协会副会长单位,是中国金币特许零售商和北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会特许零售商。公司管理层作为全国珠宝玉石标准化技术委员会(TC298)委员和全国首饰标准化技术委员会(TC256)委员,参与制定、修订黄金珠宝国家标准和行业标准。 一、党委书记、董事长谢华萍女士开场致辞 二、问答环节 1.前十大股东持股比例下降,但机构持仓增加。公司如何看待股东结构变化?是否有市值管理计划(如:股份回购、股权激励)稳定市场信心? 答:尊敬的投资者您好!公司关注到股东结构的变化,一方面,根据公司公开信息披露,前十大股东持股比例基本稳定,无重大变化;另一方面,机构投资者数量的增加,在一定程度上反映了专业投资机构对公司长期投资价值的认可。公司始终致力于聚焦主业、提升经营管理水平,以良好的业绩回报投资者。关于市值管理,如有相关计划(如股份回购、股权激励等),公司将严格按照相关规定履行信息披露义务。请您以公司在中国证监会指定信息披露媒体发布的公告为准。感谢您对公司的关注! 2.公司加速线下扩张和数字化转型,资本开支较高。独立董事是否对负债率上升(47.9%)和现金流承压风险进行压力测试?是否建议制定战略调整触发机制? 答:尊敬的投资者您好!公司及独立董事始终重视负债率及现金流的流动性等财务指标,公司具备较好水平的风险管控能力,公司将结合经营发展情况适时调整整体负债率及流动性,独立董事将继续勤勉尽责地关注公司发展情况。感谢您对公司的关注! 3.存货余额虽下降,但黄金价格波动大。独立董事是否要求公司提高存货跌价准备计提比例?如何评估现有计提是否覆盖潜在金价下跌风险? 答:尊敬的投资者您好!独立董事要求公司严格按照企业会计准则进行计提,感谢您对公司的关注! 4.以 2025年前半年目前的营业收入情况来看,投资金和饰品对应的收入比例是多少?如果金价持续上涨会不会导致毛利率进一步下滑?公司的销售策略有没有调整? 答:尊敬的投资者您好!公司紧抓市场机遇,在金价上升的背景下,贵金属投资类产品热度进一步攀升,公司紧跟市场新增需求,该品类销售增幅显著。同时,公司关注悦己、国潮类产品的消费需求,加强设计研发和采购选款,古法金、硬足金受消费者青睐,部分细分品类增长稳健。金价并非消费者做出购买决策的单一考虑因素,随着消费需求和场景的多元化,消费者选择黄金珠宝产品的考虑因素亦更加综合。基于不同的消费需求,金价波动因素对于购买不同品类的消费者的影响亦有所不同。对于有购买饰品需求的顾客,特别是部分具有悦己、婚庆等偏刚性需求的顾客,除金价外,产品工艺、文化寓意、外观造型设计等,均会对消费者做出购买决策产生影响。公司将基于黄金珠宝博物馆的优势,开展多场景的消费体验活动,以满足消费者多样化的购物需求。感谢您对公司的关注! 5.请问公司下半年的业绩展望如何,从产品、渠道、定价、品牌打造、投融资有什么规划吗? 答:尊敬的投资者您好!下半年中,四季度是相对传统的销售旺季,整体上看公司对未来保持乐观态度。产品方面,接下来将陆续推出马年生肖类产品和传世类产品等,敬请期待。渠道方面,以优化调整为主,线下渠道保持谨慎调整策略,尽可能提升经营效率和运营水平;线上渠道也将迎来传统的双十一等活动,公司在积极筹备相关事项,在实现经济效益的同时,为线下品牌的拓展发挥积极作用。定价方面,公司继续坚持"标实价、卖真货、卖好货"的原则。品牌方面,公司将坚持品牌矩阵式的发展,以"菜百首饰"主品牌为基础,同时基于消费者对于古法黄金的喜爱和对于"悦己"需求的提升构建多品牌战略布局,加大对专注古法金品类的"菜百传世"和专注时尚轻奢珠宝的"菜百悦时光"两个子品牌的培育力度,目前子品牌培育状况良好。投融资方面,公司根据发展规划稳步推进。感谢您对公司的关注! 6.祥云小镇分店从 4 月份开业以来,客流量及销售收入如何? 答:尊敬的投资者您好!菜百首饰祥云店占地 1600 余平方米,以"黄金珠宝与文化共生"为理念,打造集博物展陈、匠心设计、定制服务与艺术体验于一体的沉浸式消费场景。依托祥云店等标杆项目,持续探索"商文旅+"模式,通过非遗工艺课堂、主题展览等活动增 强用户粘性,提升品牌文化价值。祥云店开业至今5个月左右,客流量与销售额稳步提升,运营情况良好。感谢您对公司的关注! 7.以老铺黄金为代表的商业化奢侈品黄金采用古法金工艺、最近几年业绩非常亮眼,请问公司对于古法金或者一口价的想法是什么?菜百传世子品牌目前的运营状况如何、对其预期、定位及规划又是怎样的? 答:尊敬的投资者您好!公司始终密切关注市场的需求变化情况,结合当前市场变化趋势,组织引进各类新品。菜百传世是公司聚焦古法黄金领域的重要布局,菜百传世以古法黄金工艺为核心,目前已开设多家菜百传世主题形象店,并在成熟门店设立专区渗透品牌形象。菜百传世凭借文化赋能、全渠道渗透与产品创新,已成为菜百股份业绩增长的驱动力之一。随着文化消费趋势变化、古法金市场扩容及全国化布局提速,菜百传世有望为公司长期价值提升提供支撑。感谢您对公司的关注! 8.公司今年的年度分红比例会进一步提升吗?还是维持之前的水平? 答:尊敬的投资者您好!公司未来将继续顺应市场趋势,坚持以消费者需求为导向,做好下一步的发展经营规划,希望以良好的经营业绩回报投资者。感谢您对公司的关注! 三、党委副书记、董事、总经理宁才刚先生结束致辞