菜百股份机构调研纪要

调研日期: 2024-04-28 北京菜市口百货股份有限公司是一家商务部命名的“中华老字号”企业,也是西城区国资委的重要子企业。作为国有控股企业,菜百股份是北京市场收入规模领先的黄金珠宝企业,也是国内黄金珠宝行业中直营收入规模领先、单店收入规模领先、线上线下全渠道经营的黄金珠宝专业经营公司。2021年9月9日,菜百股份在上海证券交易所主板上市交易,股票简称“菜百股份”,股票代码605599。菜百股份主要经营黄金饰品、贵金属投资产品、贵金属文化产品和钻翠珠宝饰品等在内的全品类、多款式、各档次黄金珠宝商品,服务于广大、多样化的消费者群体。公司的总店(总部)位于北京市西城区广安门内大街306号,营业面积约8800平方米,同时也是一家在北京市文物局正式备案的博物馆——北京菜百黄金珠宝博物馆。菜百股份拥有包括北京总店、覆盖华北地区的几十余家直营连锁门店、银行渠道在内的线下销售网络,以及天猫菜百旗舰店、京东菜百首饰旗舰店、菜百首饰官方商城等十余个覆盖全国市场的线上电商销售网络,并设有深圳子公司和电商子公司,为消费者提供集“博物馆式的鉴赏、专业知识的普及、体验式的购物、个性化的定制”于一体的沉浸式购物体验。菜百股份是“全国文明单位”“全国质量诚信标杆典型企业”和“全国模范劳动关系和谐企业”,2004年被授予“中国黄金第一家”的称号,并曾荣获“中国质量奖提名奖”、“企业信用评价AAA级信用单位”、“中国黄金行业社会责任杰出贡献奖”“全国五四红旗团支部”“最具影响力十大品牌”“中国改革开放40周年珠宝行业社会贡献奖”“北京市人民政府质量奖提名奖”等诸多荣誉和称号。菜百股份是上海黄金交易 所业务委员会的委员单位,是中国珠宝玉石首饰行业协会副会长单位和中国黄金协会副会长单位,是中国金币特许零售商和北京2022年冬奥会和冬残奥会组织委员会特许零售商。公司管理层作为全国珠宝玉石标准化技术委员会(TC298)委员和全国首饰标准化技术委员会(TC256)委员,参与制定、修订黄金珠宝国家标准和行业标准。 一、李沄沚介绍菜百股份基本情况 二、问答环节 1.请问今年一季度的黄金饰品和投资类金条的销售收入增速情况? 答:今年一季度黄金饰品和贵金属投资产品销售收入均实现了同比增长,贵金属投资类产品增速高于黄金饰品产品增速。 2.利润端方面,会受到哪些因素的影响? 答:影响公司综合毛利率的因素主要包括产品结构、各品类销量、金价波动等多种因素。 3.近期金价波动较大,请问对公司销售影响如何?公司对于二季度及2024年全年业绩的展望如何? 答:目前距离二季度末还有两个月的时间,距离年末也还有大半年的时间,预测二季度及全年整体业绩不确定情况较多。从前段时间的实际情况看,金价波动影响反映在终端销售上,主要体现在市场对于贵金属投资类产品关注度较高,部分消费者对于黄金饰品产生了一定的观望情绪。但从消费端看,金价并非消费者做出消费决策的单一考虑因素,随着消费需求和场景的多元化,消费者选择黄金珠宝产品的考虑因素亦更加综合。对于购买饰品的顾客,特别是部分具有婚庆、悦己等偏刚性需求的顾客,除金价外,产品工艺、文化寓意、外观造型设计等,均会对消费者做出购买决策产生影响。金价变动带来的具体影响还需放在更长的时间周期中去持续跟进市场变化来进行归纳总结。 4.请介绍下公司一季度报表中,公允价值变动收益和投资收益两个科目的情况? 答:两个科目对应的事项包括公司进行的黄金租赁业务、黄金T+D业务及利用自有暂时闲置资金购买银行理财产品,上述业务根据具体情况,依照会计准则计入两个科目。 5.公司今年的开店计划如何? 答:线下门店拓展方面,2024年公司计划在持续加密以京津冀为核心的华北地区布局的同时,深耕其他已开设门店区域市场。除上述区域外,公司积极寻求拓展其他重点城市区域市场的机会,秉承稳健发展、稳中求进的策略开拓市场,预计全年新开门店数量在10-20家左右,实际开店数量还需视市场具体情况而定。 6.请问公司今年一季度主要是在哪个时点进行周转或采货?库存变化情况? 答:在采购方面,公司采用“以销定采”的多批次、小批量的原则。通常节日期间消费需求有所增加,公司会加大备货迎接销售高峰,库存有所增加,同时金价波动也会对时点库存金额产生影响。今年一季度末黄金价格处于快速上涨阶段,且处于历史高位区间,投资类产品更易受到市场关注,量价齐升使得今年一季度期末时点报表存货金额较上年同期有所增长。 7.投资金和饰品金的周转一般是多少天? 答:公司坚持专注主业经营,发挥全直营模式优势,整体的库存周转率约为3-4次左右,具体到不同品类产品的周转速度不同,例如贵金属 投资类产品周转速度较快,约为一年十几次以上。 答:公司高度重视投资者回报,专注黄金珠宝零售主业经营,希望以良好的经营业绩回报投资者。公司2023年年度利润分配预案为拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数,向全体股东每10股派发现金红利7.00元(含税),该预案尚需提交公司2023年年度股东大会审议。 9.公司如何规划线上销售渠道的? 答:整体来看,线上市场具有广阔的发展空间,公司将把握机会,持续加大线上销售渠道建设力度,在巩固存量店铺销售的同时,加强直播渠道和短视频平台运营,持续提升运营效率,推动线上渠道整体实现更好的发展。 10.请问公司一季度收入利润增长,但经营活动产生的现金流量净额较上年同期有所下降的原因? 答:主要因素系公司采购备货支付的金额有所提升所致。 11.关于子品牌“菜百传世”门店的运营情况? 答:目前公司已经开设三家以子品牌“菜百传世”为主题的形象店,并在运营过程中根据经营数据、市场反馈等进行梳理分析等,持续优化 子品牌培育运营策略。 12.线上分平台的占比情况、线上投资产品的占比以及线上与线下渠道的差异? 答:2023年公司线上渠道销售增速较高,分平台看,公司在京东平台和阿里平台开设的店铺时间最长,其整体销售规模在公司线上渠道中占比最高;其他平台开设的店铺中,2023年公司在抖音渠道的销售增速较快。相较于线下渠道,线上渠道销售结构中,投资金条等标品占比相对较高。 此次活动中,各方还就产品定价策略、直播渠道运营、产品设计研发、以旧换新业务模式、分地区销售运营情况、对冲金价波动风险措施等内容进行了交流,具体内容可参阅公司此前披露的投资者关系活动记录表之问答和已披露公告。 在投资者接待过程中,公司严格遵守法律法规及规范性文件的相关规定,客观、真实、准确、完整地介绍和反映公司的实际状况,未出现透露或泄露尚未公开披露的重大信息等情况。