供应
四季度瓶片供应预计温和回升,主要因67万吨/年新装置投产(增速3.1%),但部分装置投产延迟,实际增量有限。工厂前期减产效果不达预期,社会库存去化慢,加工区间仍亏损。需求季节性转弱,缺乏新订单,供应仅温和回升。
需求
四季度内需季节性转弱,饮料类商品零售额增速明显回落(1-8月同比增长0.2%)。出口1-8月同比增长15.2%(434万吨),但三季度工厂接单欠佳,出口量环比回落。预计四季度月均出口发货量超50万吨,全年出口有望突破650万吨,但仅消化新增产量的43%,外需不足消化供应增量。
投资建议
瓶片行业供需宽松,价格由聚酯原料主导。内需增长不及预期,出口虽高增速但不足覆盖供给增量。前期减产未根本扭转供需格局,破局需待需求端发力。四季度需求淡季,供应端压力下或再度累库,加工费预计350-450元/吨波动,建议关注区间上沿缩盘面加工费机会。
风险提示
聚酯原料价格大幅波动,行业加大减停产力度。