聚丙烯周度报告：供需边际转弱 聚丙烯震荡承压

是周度报告 供需边际转弱聚丙烯震荡承压 兴证期货.研究咨询部 2024年6月24日星期一 能化研究团队林玲从业资格编号：F3067533投资咨询编号：Z0014903 内容提要 ⚫行情回顾 王其强从业资格编号：F03087180投资咨询编号：Z0016577 上周聚丙烯主力合约低位震荡，周度上涨0.26%。 ⚫后市展望 吴森宇从业资格编号：F03121615 基本面来看，供应端，上周国内PP装置开工负荷率为76.24%，较上一周下降0.75个百分点，不过装置总体存重启预期，且拉丝排产率回升，结构性支撑减弱明显。需求端，塑编企业开工率维持40%不变，BOPP企业开工率回升1个百分点至56%，注塑企业开工率下降2个百分点至44%；下游部分领域逐步进入季节性淡季，需求偏弱。库存上，石化企业库存下降2.03万吨至32.98万吨。综合而言，美国PMI数据超预期，美元反弹，削弱原油反弹动能，不过美国成品油传统需求旺季，以及中东局势仍紧张，原油仍有支撑。随着美国经济数据超预期，美国降息预期降温，大宗商品氛围再度转弱，且聚丙烯供应回升以及需求偏弱，供需边际转弱压制聚丙烯。 俞秉甫从业资格编号：F03123867 联系人王其强电话：0591-38117680邮箱：wangqq@xzfutures.com ⚫策略建议 震荡。 ⚫风险提示 宏观超预期变化及原油超预期波动。 1.行情回顾 上周聚丙烯主力合约低位震荡，周度上涨0.26%。 现货方面，近期装置总体有所重启，拉丝排产率回升，供应压力有所回升，需求端，下游部分领域处于淡季，受新订单不佳及利润不佳影响，下游工厂积极性不佳，原料刚需采购为主。拉丝区域价差不突出，品种上，拉丝和低熔共聚价差有所缩窄。PP美金市场价格延续整理态势，但场内交投有限。5-6月船期拉丝美金主流报盘在930-970美元/吨。 数据来源：卓创，兴证期货研究咨询部 2.成本及利润 原油修复反弹。上周原油延续修复反弹，一方面市场对美国夏季出行高峰成品油旺季需求预期增强；另一方面中东局势再起波澜，地缘政治对油价亦有所支撑。不过美国PMI超预期，美联储降息预期降温，大宗氛围转弱，原油反 弹动能有所减弱。总体而言，在美国成品油需求旺季、OPEC+呵护油价及地缘政治扰动下，原油仍有所支撑。 PDH及油制利润承压。原油及丙烷反弹，聚丙烯震荡，PDH及油制利润承压。 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 3.供需面分析 3.1供应端 装置负荷变化不大。国内PP装置开工负荷率为76.24%，环比降0.75个百分点，装置负荷变化不大。本周新增大港石化、镇海炼化三线、燕山石化二线、中天合创双线、辽阳石化、兰州石化新线等装置停车检修，北方华锦老线、安徽天大、徐州海天、福建联合新二线等装置周内重启。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 3.2需求端 下游企业进入季节性淡季开工承压。据卓创统计显示，塑编企业开工率维持40%不变；BOPP企业开工回升1个百分点至56%；注塑企业开工率下降2个百分点至44%。整体看，部分下游领域逐步进入淡季，成品新订单不佳，企业对于原料采购仍以随采为主。 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 4.聚丙烯库存分析 石化企业库存有所下降。截止6月21日石化企业库存为32.98万吨，环比减少2.03万吨。 图表9：港口库存 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：卓创资讯，兴证期货研究咨询部 数据来源：Wind，兴证期货研究咨询部 分析师承诺 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。报告所采用的数据均来自公开资料，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断的得出结论，力求客观、公正，结论，不受任何第三方的授意影响。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。文中的观点、结论和建议仅供参考。兴证期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的独立判断。 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的损失负任何责任。 本报告的观点可能与资管团队的观点不同或对立，对于基于本报告全面或部分做出的交易、结果，不论盈利或亏损，兴证期货研究咨询部不承担责任。 本报告版权仅为兴证期货有限公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处兴证期货研究咨询部，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。