棉花库存处于较低水平 生猪短期或延续偏弱

发布时间：2025-09-24 13:02:23作者：五矿期货来源：五矿期货 行情复盘 9月23日，棉花期货主力合约收跌0.70%至13540.0元。 资金流向 9月23日收盘，棉花期货资金整体流入8131.00万元。 现货市场 现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15133元/吨，较上个交易日下跌91元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约(CF2601)基差1593元/吨。 后市展望 目前已经进入“金九银十”的消费旺季，但下游产业链开机率增长乏力，且较往年同期明显下滑，远月国内又存在着增产预期，短线郑棉价格偏空。但现阶段国内棉花库存处于历史较低水平，价格也在历史相对低位，下方可能存在支撑，建议短线观望。 研报正文研报正文 【棉花】 【行情资讯】周二郑州棉花期货价格延续下跌，郑棉1月合约收盘价报13540元/吨，较前一个交易日下跌70元/吨，或0.51%。现货方面，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B报15133元/吨，较上个交易日下跌91元/吨，中国棉花价格指数(CCIndex)3128B-郑棉主力合约(CF2601)基差1593元/吨。 据Mysteel最新公布的数据显示，截至9月19日当周，纺纱厂开机率为66.6%，环比前一周增加0.1个百分点，较去年同期减少5.8个百分点;织布厂开机率为37.9%，环比前一周下跌0.1个百分点，较去年同期减少14.5个百分点;棉花周度商业库存为114万吨，较去年同期减少52万吨。据USDA数据显示，截至2025年9月21日当周，美国棉花优良率为47%，较之前一周下调5个百分点，仍大幅高于去年同期的40%，处于历年同期高位。 【策略观点】 从基本面来看，目前已经进入“金九银十”的消费旺季，但下游产业链开机率增长乏力，且较往年同期明显下滑，远月国内又存在着增产预期，短线郑棉价格偏空。但现阶段国内棉花库存处于历史较低水平，价格也在历史相对低位，下方可能存在支撑，建议短线观望。 【生猪】 【行情资讯】 昨日国内猪价主流稳定，局部仍弱，河南均价落0.01元至12.88元/公斤，四川均价落0.07元至12.27元/公斤，广西均价持平于11.87元/公斤，集团出栏仍偏多，生猪供应充沛，下游采购需求增加有限，预计今日猪价或有稳有降。 【策略观点】 尽管经历了前期的降重走量，但集团场季节性供应的恢复程度依旧超过预期，且低迷需求造成出栏进度迟缓，这里还叠加了散户的恐慌性出栏，导致当前现货有小幅加速下跌的苗头出现;盘面尽管对后市有需求、累库、降产能等方面的预期，但偏高升水吸引空头持续进入并大幅增仓，短时走势或延续偏弱，维持高空近月及反套的思路，留意持仓偏高风险，担心波动率回落可用卖期权来表达。 关联品种关联品种棉花生猪所属公司：五矿期货