政策处于真空期 双焦或延续偏弱运行

发布时间：2024-12-02 11:11:31作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 11月29日，焦炭期货主力合约收跌0.24%至1875.5元。 持仓量变化 11月29日收盘，焦炭期货持仓量：-1124手至27380手。 背景分析 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润-228.52元/吨，前值-201.99元/吨，本周铁水产量233.87万吨，前值235.8万吨，产量减少1.93万吨，环比降低0.82%，钢厂利润下滑，步入季节性消费淡季，需求走弱，对焦炭需求下降，铁水有阶段性见顶预期。 后市展望 本周钢厂铁水产量环比下滑，但仍处于相对高位，钢厂对原料多以刚需为主，焦炭整体供应企稳，但是随着步入季节性消费淡季，铁水产量有可能阶段性见顶，焦炭仍然存在提降预期，库存也小幅累库。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦延续偏弱走势，行情震荡下行，焦煤方面，矿方基本维持前期生产状态，供应稳定，进口蒙煤市场气氛冷清，出货乏力，煤价格不断下跌，焦炭第四轮提降仍有预期，钢厂对焦炭仍存打压，焦炭存在降价的可能，虽然铁水产量仍处于高位，但是天气渐冷，刚性需求持续收缩，铁水产量可能阶段性见顶，近期政策方面处于真空期，双焦有望继续偏弱运行。 二、焦炭供需分析二、焦炭供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润-228.52元/吨，前值-201.99元/吨，本周铁水产量233.87万吨，前值235.8万吨，产量减少1.93万吨，环比降低0.82%，钢厂利润下滑，步入季节性消费淡季，需求走弱，对焦炭需求下降，铁水有阶段性见顶预期。 根据钢联数据，本周焦炭产量113.5万吨，前值113.4万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量46.78万吨，前值46.78万吨，产量环比持平，独立焦化企业焦炭日均产量66.72万吨，前值66.62吨，环比提高0.15%，焦炭供应环比持平。 2.3焦炭库存 根据钢联数据，本周焦炭库存861.61万吨，上周852.29万吨，钢厂利润再次下滑，淡季需求走弱，影响终端需求，库存持续累库。 三、焦煤供需分析三、焦煤供需分析 3.1焦煤供给 根据钢联数据，本周精煤周度产量57.503万吨，上周57.493万吨，产量增加0.01万吨，环比提高0.02%。本周开工率68.63%，上周68.82%，环比降低0.28%，淡季需求走弱，开工率环比持平，焦煤供应宽松。 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2499.17万吨，前值2456.79万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存为744.14万吨，环比提高0.04%，独立焦化企业炼焦煤库存972.37万吨，环比增加6.09%，精煤库存323.83万吨，环比降低1.15%，港口炼焦煤库存458.83万吨，环比降低2.12%，焦煤供强需弱，炼焦煤持续累库。 四、行情展望四、行情展望 本周钢厂铁水产量环比下滑，但仍处于相对高位，钢厂对原料多以刚需为主，焦炭整体供应企稳，但是随着步入季节性消费淡季，铁水产量有可能阶段性见顶，焦炭仍然存在提降预期，库存也小幅累库。 焦煤方面，多数煤矿生产积极性尚可，焦煤供应较为稳定，蒙煤方面，下游采购情绪谨慎，口岸市场成交氛围冷清，焦煤库存持续累库，后续关注冬储补库情况。综合来看，双焦仍有望偏弱运行，操作方面，建议偏空思路，注意做好风险控制。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货