焦煤焦炭日度策略

期货研究院 摘要 黑色建材团队 【重要资讯】 作者：段智栈从业资格证号：F03140418投资咨询证号：Z0021604联系方式：18810293832 1.当地时间9月22日，美国总统特朗普将出席在纽约举行的联合国大会。据彭博社报道，美国目前既是联合国最强烈的批评者之一，也是联合国会费最大拖欠方。联合国方面表示，自特朗普今年1月上任以来，美国几乎停止支付会费，至今仍有2024年的欠款未结清。华盛顿方面共拖欠超过30亿美元，其中包括2025年应缴的8.26亿美元常规预算分摊，以及往年欠款与未支付的维和经费。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月23日星期二 2.标普全球周二发布的数据显示，欧元区9月制造业PMI初值49.5，不及分析师预期和前值50.7。欧元区9月服务业PMI初值51.4，预期50.5，前值50.5。欧元区9月综合PMI初值51.2，预期51.1，前值51。其中，德综合PMI从8月的50.5升至52.4，远超分析师预期的50.7，连续第四个月位于荣枯线50之上。服务业PMI跃升至52.5，创8个月新高，而制造业PMI则跌至48.5的四个月低位。 3.外交部发言人郭嘉昆表示，中老铁路是中国和东盟共建“一带一路”、共促区域经济一体化的样板，双方还携手打造数字经济、人工智能、新能源等合作新亮点，推动区域发展提质向新。不久前第22届中国—东盟博览会成功举行，近70款重磅新品首发，充分彰显中国与东盟国家把握发展新机遇、开辟合作新空间的无限潜能。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4.据澳大利亚纽卡斯尔港（Port of Newcastle）官方数据显示，2025年8月纽卡斯尔港口煤炭总运量1215.87万吨，环比下降10.52%，同比下降14.51%。2025年1-8月，纽卡斯尔港口煤炭总运量累计9337.15万吨，同比下降4.44%。 焦煤： 【市场逻辑】 盘中商品普遍回调，焦煤大幅下多，但午后震荡上行，收盘价和昨日持平。供应端扰动减弱，预计9-10月需求影响权重将逐步增加。煤炭产量释放平缓为主，大幅收缩预期可能性较低，但环比前期会有改善。目前盘面价格并未体现旺季预期，与前些年有明显区别，资金不在旺季前抢跑，根据实际需求对焦煤进行定价，短期最大压力是焦炭现货提降，对焦煤价格有一定制约作用。【交易策略】 焦煤现货端尚有支撑，期价受情绪影响回调后不必过度悲观，国庆前下游仍有补库需求。焦煤多单继续持有，等待兑现利润时机，JM2601合约关注1080-1100元/吨支撑，上方关注1350-1370元/吨附近压力。 焦炭： 【市场逻辑】 焦炭现货价格承压，但成本端支撑较强，反内卷情绪降温后，双焦期价也有所互调。9月焦化利润收缩概率较大，区别是更多流向煤矿还是钢厂。需要注意的是，煤矿若无库存压力，则通过焦煤进行 黑色系焦煤焦炭日度策略 负反馈的逻辑不通畅，成本端会给焦炭价格支撑。在美联储降息大背景下，整体商品价格的上方空间大于下方空间，目前焦炭正套机会大于单边机会。 【交易策略】 焦炭跟随商品整体回调后，下游补库需求尚在，价格仍有一定支撑。单边方面可维持逢低多策略，套保企业可考虑平部分套保头寸，主力合约下方关注1600-1620元/吨附近支撑，上方关注1800-1820元/吨压力。 第一部分交易策略与期现行情..................................................................................................................1一、国内价格...........................................................................................................................................1二、进口价格...........................................................................................................................................1第二部分基本面.....................................................................................................................................3一、供需..................................................................................................................................................3二、库存..................................................................................................................................................4第三部分价差.........................................................................................................................................5 图目录 图1：国内焦炭价格................................................................................................................................................................................1图2：国内焦煤价格................................................................................................................................................................................1图3：进口焦煤价格................................................................................................................................................................................2图4：蒙煤基差.........................................................................................................................................................................................3图5：开工率:洗煤厂(110家):当周值..............................................................................................................................................3图6：日均产量:洗煤厂(110家):当周值..........................................................................................................................................3图7：日均产量:焦炭:统计独立焦企全样本...................................................................................................................................4图8：日均产量:焦炭:钢厂(247家)...................................................................................................................................................4图9：焦煤：六港库存...........................................................................................................................................................................4图10：焦煤：焦企库存（全样本）...................................................................................................................................................5图11：焦煤：钢厂库存（247家）.....................................................................................................................................................5图12：焦炭港口库存.............................................................................................................................................................................5图13：库存:焦炭:钢厂(247家).........................................................................................................................................................5图14：库存:焦炭:统计独立焦企全样本..........................................................................................................................................5图15：焦炭1-5价差......................................................................................................................................................