国内互联网大厂纷纷发布云出海战略规划，并通过债权融资为云出海打下基础。阿里云未来三年将投入超过3800亿人民币用于建设云和AI硬件基础设施，腾讯云过去3年国际业务持续高双位数增长，海外客户规模同比增长翻倍，字节火山引擎作为字节跳动旗下的云服务平台，有10余年数亿规模用户增长经验，正在持续输出自身在全球化过程中积累的技术方案，百度云智能形成覆盖全球的云基础设施网络。
国内AI出海与海外本地AI需求双轮驱动互联网大厂云出海进程。1）互联网大厂本身AI出海需求：腾讯通过实现模型+算力+数据全链路打通，AI赋能电商、游戏、文娱等板块出海势头迅猛；阿里巴巴加速部署通义、百炼、PAI、大数据等AI应用所需产品，为众多AI应用企业提供全栈能力支持；字节跳动海外AI产品矩阵已涵盖Chatbot（Cici）、教育（Gauth）、图像视频（Capcut、PicPic）、情感陪伴（AnyDoor）等多个垂类领域；百度的Robotaxi、AI相机Meira、AI聊天SynClub和AI社交WiseAI等AI应用加速出海。2）互联网大厂赋能中企出海需求：中企AI+云出海需求明确，不仅包含比亚迪、美的等行业巨头，也包含米哈游、雷鸟等新兴独角兽。3）海外本地AI应用需求：海外市场对AI本地化应用的需求显著增长，为互联网大厂提供全新业务增量，如Goto集团、Flex TV等海外科技巨头纷纷转向国内云计算。
投资建议：在底层模型与云计算平台技术双重突破的背景下，伴随中企出海需求以及海外本地AI应用需求的快速提升，互联网大厂云出海元年开启，海外云计算市场从0到1蓝海市场蕴含远大商业机遇，建议关注：云平台：阿里巴巴、腾讯、百度等；算力租赁：宏景科技、协创数据、有方科技等；光通信：德科立、仕佳光子、光库科技、华工科技、中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光迅科技、联特科技、源杰科技、剑桥科技；算力主设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思；云计算配套产业链：奥飞数据、润建股份、高澜股份、英维克、依米康、长飞光纤。
风险提示：1）技术落地不及预期。2）行业竞争加剧。
