腾讯控股(0700.HK)：周报

【公司评论】 腾讯控股（700.HK）：周报 李京霖+ 852 2532 1957Jinglin.li@firstshanghai.com.hk 游戏：腾讯《三角洲行动》国服日活突破3000万 腾讯游戏旗下琳琅天上工作室开发的第一人称射击游戏《三角洲行动》迎来上线一周年。官方宣布，国服日活跃用户数已突破3000万人，成为国内射击类游戏的重要里程碑。同时，国际服在Steam平台的同时在线人数也达到22.6万，创下历史新高，显示出该游戏在全球范围的强劲吸引力。周年庆典上，团队公布多项更新计划，包括“转生系统”、航天基地2.0、新地图“核电站”等，并透露即将与《合金装备Δ》开展联动。此外，《三角洲行动》还携手雷蛇推出联名外设，与泡泡玛特合作开发盲盒周边。凭借持续创新与跨界合作，游戏展现出腾讯在射击赛道的长期投入与国际化潜力。 吕彦辛+852 25321539Alexandra.lyu@firstshanghai.com.hk 行业股价TMT642.5港元 游戏：BLG捧得LPL桂冠,全球总决赛重返中国 2025年《英雄联盟》职业联赛（LPL）总决赛落幕，BLG战队成功夺冠，首次捧起象征最高荣誉的银龙杯。随着国内赛季收官，全球目光将转向即将到来的《英雄联盟》全球总决赛。本届世界赛将于10月14日至11月9日在中国举办，赛程覆盖北京、上海与成都。总决赛定于成都举行，奖金池高达500万美元，共有17支战队参赛大赛预计吸引数百万观众通过线下与线上观看，不仅将带动门票、周边与数字商品销售，也将对旅游、住宿、交通等城市消费形成显著拉动。作为全球最具影响力的电竞赛事之一，世界赛将为中国电竞市场注入新动能，提升城市文化与国际影响力，并为行业上下游创造可观的商业价值。 电商：微信小店上线“供货商一件代发”功能 近日，微信小店正式上线全新“供货商一件代发”功能，为平台供应链协作带来更高效、轻量化的解决方案。与传统模式不同，供货商无需自建店铺或进行复杂入驻流程，只需与小店商家完成关联，即可直接承接代发订单，实现“轻入驻、重履约”的合作模式。这一功能有效降低了供货商的运营成本和技术门槛，同时帮助商家快速丰富商品池，提升履约和发货效率。对于微信小店生态而言，该功能将进一步完善平台供应链体系，推动更多优质供货商接入，形成高效的商家–供货商合作网络。随着私域电商持续发展，微信小店通过持续迭代功能，不仅强化了电商基础设施能力，也为商家和供应链伙伴提供了更灵活的增长路径。 AI：元宝全量上线微信公众号与视频号评论区 腾讯AI助手产品腾讯元宝近日宣布，已全面接入微信公众号与视频号的评论区场景，为内容创作者和用户带来更智能的互动体验。此次升级意味着元宝不仅能在微信生态中提供问答和对话服务，还能直接参与到内容分发与用户交流的核心环节。在公众号评论区，元宝可辅助创作者进行智能回复、评论管理与用户互动，降低运营成本、提升粉丝活跃度；在视频号评论区，元宝能够结合视频内容进行实时生成式回应，增强观众互动感和留存度。此举标志着腾讯元宝从工具型助手加速向生态型入口演进，与微信公私域的电商与广告场景形成更紧密的协同。 披露事项与免责声明 披露事项 免责声明 本报告由第一上海证券有限公司(“第一上海”)编制，仅供机构投资者一般审阅。未经第一上海事先明确书面许可，就本报告之任何材料、内容或印本，不得以任何方式复制、摘录、引用、更改、转移、传输或分发给任何其他人。本报告所载的数据、工具及材料只提供给阁下作参考之用，并非作为或被视为出售或购买或认购证券或其它金融票据，或就其作出要约或要约邀请，也不构成投资建议。阁下不可依赖本报告中的任何内容作出任何投资决策。本报告及任何资料、材料及内容并未有考虑到个别的投资者的特定投资目标、财务情况、风险承受能力或任何特别需要。阁下应综合考虑到本身的投资目标、风险评估、财务及税务状况等因素，自行作出本身独立的投资决策。 本报告所载资料及意见来自第一上海认为可靠的来源取得或衍生，但对于本报告所载预测、意见和预期的公平性、准确性、完整性或正确性，并不作任何明示或暗示的陈述或保证。第一上海或其各自的董事、主管人员、职员、雇员或代理均不对因使用本报告或其内容或与此相关的任何损失而承担任何责任。对于本报告所载信息的准确性、公平性、完整性或正确性，不可作出依赖。 第一上海或其一家或多家关联公司可能或已经，就本报告所载信息、评论或投资策略，发布不一致或得出不同结论的其他报告或观点。信息、意见和估计均按“现况”提供，不提供任何形式的保证，并可随时更改，恕不另行通知。 第一上海并不是美国一九三四年修订的证券法(「一九三四年证券法」)或其他有关的美国州政府法例下的注册经纪-交易商。此外，第一上海亦不是美国一九四零年修订的投资顾问法(下简称为「投资顾问法」，「投资顾问法」及「一九三四年证券法」一起简称为「有关法例」)或其他有关的美国州政府法例下的注册投资顾问。在没有获得有关法例特别豁免的情况下，任何由第一上海提供的经纪及投资顾问服务，包括(但不限于)在此档内陈述的内容，皆没有意图提供给美国人。此档及其复印本均不可传送或被带往美国、在美国分发或提供给美国人。 在若干国家或司法管辖区，分发、发行或使用本报告可能会抵触当地法律、规定或其他注册/发牌的规例。本报告不是旨在向该等国家或司法管辖区的任何人或单位分发或由其使用。 ©2025第一上海证券有限公司版权所有。保留一切权利 第一上海证券有限公司香港中环德辅道中71号永安集团大厦19楼电话:(852) 2522-2101传真:(852) 2810-6789网址：Http://www.myStockhk.com