香港及中國市場日報

2025年9月23日 香港及中國市場日報 今日焦點: ►超長假期驅動旅遊市場：預訂熱潮彰顯需求強勁反彈 中秋與國慶假期疊加形成的8天長假將至。最新平臺預訂數據顯示，假期較2024年多一天（2024年為7天）有望提振旅遊市場景氣度，長線及出境遊板塊需求表現尤為突出。去哪兒數據顯示，國內遊意願同比上升30%，出境遊意願同比增長超過40%。與此同時，飛豬平臺的預訂窗口較去年提前3.5天開啟，機票、火車票及租車業務預訂量同比增長約4.2%。 國內旅遊：長線與深度遊受青睞。飛豬數據顯示，國內長線旅遊預訂量同比大幅增長53%。伊犁、阿勒泰、芒市、海拉爾等自然風光獨特的目的地的酒店搜索量同比上升60%。昭通、賀州、贛州等兼具文化多樣性和邊境特色的城鎮，憑藉“一程多景”的體驗優勢，持續吸引遊客關注。此外，遊客越來越注重旅行中情感共鳴、行程緊湊度與性價比，推動了長線高品質小團遊產品的需求增長。 出境旅遊：需求強勁且目的地多元化。東南亞及東亞等傳統短途目的地，如泰國、日本、韓國，因航班便利、簽證政策寬鬆及旅遊產品成熟，依然是遊客的主要選擇。與此同時，中亞、東歐、非洲等新興目的地關注度顯著提升。平臺數據表明，假期酒店預訂已覆蓋全球超過2800個城市，反映出中國遊客出遊半徑擴大、目的地選擇趨於多元的明顯趨勢。 我們觀點：政府計劃於近期投入超過3.3億元用於消費補貼。同時，受惠於免簽國家增多、航班運力提升等利好政策，假期國內外旅遊需求預計將持續旺盛。我們看好攜程（9961HK，股價598.00港元，市值4123億港元）的表現，理由包括：1）公司在高端酒店資源把控、品牌合作及小眾目的地佈局方面具備優勢，於中國高端旅遊市場佔據領先地位。2）攜程在全球市場的品牌影響力持續增強，有望在出入境遊復甦中進一步提升份額。該股2025財年預測市盈率約21倍。 資 料 來 源 ： 彭 博 滙富研究部 電郵Howard.wong@sunwahkingsway.comEnsley.liu@sunwahkingsway.com 電話(852)22837307(852)22837618 免責聲明 本報告並非要約或招攬購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，違者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟滙富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攬購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攬金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及／或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 2025滙富集團。版權所有，不得翻印。 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 廣州廣東新華滙富商業保理有限公司廣州越秀區先烈中路69號東山廣場2701室郵編510095 香港滙富金融服務有限公司香港金鐘道89號力寶中心1座7樓電話：852-2283-7000傳真：852-2877-2665 越南新華滙富越南服務有限公司代表處SunwahTower,MezzanineFloor115NguyenHueDistrict1HoChiMinhCityVietnam