贵金属周报：降息落地，金价高位波动加剧

贵金属周报 贵金属 降息落地，金价高位波动加剧 姓名：龙奥明宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3035632投资咨询证号：Z0014648电话：0571-87006873邮箱：longaoming@bcqhgs.com 核心观点 上周金价呈现高位震荡态势，振幅有所上升。9月议息会议结果公布之前，金价持续回落，前期多头了结意愿较强。而议息会议结果公布后，市场短暂跳水后呈现震荡企稳态势，周五金价企稳回升，纽约金再度站上3700美元。 本次降息25个基点，点阵图显示多数官员预计2025年底前还将降息50个基点（即可能还有两次25基点的降息），符合市场预期。会后美联储主席鲍威尔将此次降息称为一项“风险管理决策”。这意味着在平衡经济放缓和就业市场疲软的风险与通胀风险时，美联储更倾向于采取预防性措施来支持经济和就业。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 短期资本市场呈现利好兑现的反向走势，即美元指数探底回升，金价冲高回落，美股高位震荡。黄金市场9月上旬对年内三次降息的计价已较为充分，且有较大涨幅，短期多头了结意愿较强。周五多头了结告一段落，金价企稳回升。中长线上行趋势未改。技术上，关注前期高点压力。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 正文目录 1行情回顾....................................................................41.1周度走势................................................................41.2指标涨跌幅..............................................................42降息落地，金价高位震荡......................................................53其他指标追踪................................................................64结论........................................................................8 图表目录 图1美元指数联动.......................................................................................................................................................4图2数据一览................................................................................................................................................................4图3美元指数联动.......................................................................................................................................................5图4美债实际收益率联动.........................................................................................................................................5图5美股走势................................................................................................................................................................5图6波动率变化...........................................................................................................................................................5图7 CFTC周度持仓报告...........................................................................................................................................6图8全球主要黄金ETF持仓(吨).............................................................................................................................6图9纽约金银比值.......................................................................................................................................................7图10美债10-2年期利差走势...............................................................................................................................7 1行情回顾 1.1周度走势 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 1.2指标涨跌幅 2降息落地，金价高位震荡 上周金价高位震荡。美联储议息会议公布前后，市场呈现利好兑现的反向走势，金价呈现高位回落态势，短期多头了结意愿较强，美元指数触底回升，美债收益率触底回升，美股高位震荡。 周五金价开始企稳回升，纽约金再度站上3700美元。短期多头了结告一段落，金价中长线上行趋势不改，可关注前期高点技术压力。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 美股市场整体对美联储降息的反应不大，仅降息前高位震荡调整，降息落地后依旧维持震荡上行态势。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 3其他指标追踪 根据9月16日数据显示，较上周多头持仓变动1,903张，空头持仓变动-2,767张，多头净持仓变动4,670张。该指标相较于黄金ETF来说，对贵金属价格走势的反应更为灵敏，但更新频率较低，时效性较差。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周黄金ETF持仓量上升明显。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周金价高位震荡，银价表现偏强，金银比震荡下行。 数据来源：iFinD、宝城期货金融研究所 上周10年期美债收益率反弹明显，10-2利差有所走阔。随着美联储降息开启，市场对美国经济预期有所好转。 4结论 上周金价呈现高位震荡态势，振幅有所上升。9月议息会议结果公布之前，金价持续回落，前期多头了结意愿较强。而议息会议结果公布后，市场短暂跳水后呈现震荡企稳态势，周五金价企稳回升，纽约金再度站上3700美元。 本次降息25个基点，点阵图显示多数官员预计2025年底前还将降息50个基点（即可能还有两次25基点的降息），符合市场预期。会后美联储主席鲍威尔将此次降息称为一项“风险管理决策”。这意味着在平衡经济放缓和就业市场疲软的风险与通胀风险时，美联储更倾向于采取预防性措施来支持经济和就业。 短期资本市场呈现利好兑现的反向走势，即美元指数探底回升，金价冲高回落，美股高位震荡。黄金市场9月上旬对年内三次降息的计价已较为充分，且有较大涨幅，短期多头了结意愿较强。周五多头了结告一段落，金价企稳回升。中长线上行趋势未改。技术上，关注前期高点压力。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货观 点推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。