贵金属周报：美联储如期宣布今年首次降息25基点，金价剧烈波动

摘要与核心观点

本周金银走强，黄金连续第五周上涨，美联储如期宣布首次降息25基点至4.00%-4.25%。COMEX黄金2512合约上涨0.9%（33美元）收报3719.4美元/盎司，COMEX白银2512合约上涨1.25%（0.535美元）收报43.365美元/盎司。

宏观分析

• 美联储降息：美联储宣布降息，主席鲍威尔表示就业担忧是主要因素，暗示年内或再降两次息，点阵图显示更鸽派立场，FOMC内部分歧显著，斯蒂芬·米兰主张一次性降息50基点。
• 市场反应：降息决议后黄金剧烈波动，部分多头平仓离场，金价回调，但周五重新上涨。美元指数下跌，美债收益率走低。
• 经济数据：美国8月零售销售超预期，显示消费强劲，但未改变降息预期。
• 全球黄金流向：瑞士对华黄金出口环比暴增253%，对美出口骤降99%，反映亚洲需求强劲，美国关税政策影响显著。

CFTC及ETF持仓

• 黄金：非商业净多头头寸增加，SPDR黄金持仓增加约20吨。
• 白银：非商业净多头头寸减少，iShares SilverTrust持仓增加约136吨。

技术分析

• 黄金：中长期看涨，建议短线回调企稳后逢低布局多单，或买入看跌期权规避风险。短线可能震荡盘整。
• 白银：中长线逢低做多，目标2011年高点49.845美元。短线振幅强于黄金。

下周重要财经事件

• 美国公布8月核心PCE物价指数，评估关税政策影响。
• 美联储官员密集发声，斯蒂芬·米兰将发表演讲解释观点差异。