贵金属周报：特朗普胜选，美联储如期降息25基点，金银短线走低

摘要： 【行情复盘】 本周美国总统大选结果出炉，金银大跌。本周COMEX黄金2412合约下跌了2.09%（-57.5美元/盎司），收报2691.7美元/盎司。本周COMEX白银2412合约下跌了3.84%（-1.256美元/盎司），收报31.425美元/盎司。 【重要资讯】 周三，特朗普胜选美国总统后，投资者纷纷买进美元，黄金价格崩跌至三周低点。特朗普的决定性胜利推高美国国债收益率，并推动美元升至4个月高点，当日COMEX黄金2412合约大跌了近3%。 周五，凌晨美联储宣布降息25个基点，符合市场预期。本次利率决议获得一致通过。降息决定公布后黄金上涨了约40美元，重新站上2700整数关口。美联储主席鲍威尔强调，由于经济强劲，美联储可以花时间降低利率。鲍威尔承认，即使在周四降息之后，政策仍然是限制性的，因为官员们的目标是将利率降至中性水平。特朗普的胜选给央行的利率轨迹蒙上了阴影，因为外界普遍预计他征收高额进口关税的计划将加剧通货膨胀。特朗普的胜选引发了人们对美联储是否会以更慢和更小的幅度降息的质疑，因为这位前总统的关税政策。 密歇根大学消费者信心指数显示，11月初美国消费者情绪升至七个月高点，衡量家庭对未来预期的指标攀升至三年多来的最高点。 【操作建议】 本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。 黄金短线走势偏弱且波动剧烈。黄金中长线仍处于上涨趋势，中长线多头应在回调过程中注意仓位控制、可适量降低仓位。 一、宏观分析 本周美国总统大选结果出炉，金银大跌。本周COMEX黄金2412合约下跌了2.09%（-57.5美元/盎司），收报2691.7美元/盎司。本周COMEX白银2412合约下跌了3.84%（-1.256美元/盎司），收报31.425美元/盎司。 本周初，市场聚焦于美国总统大选，在大选结果没有出炉前金银皆窄幅震荡。民主党候选人卡玛拉·哈里斯和共和党候选人唐纳德·特朗普在民调中几乎持平，使得大选结果不确定。 周三，特朗普胜选美国总统后，投资者纷纷买进美元，黄金价格崩跌至三周低点。特朗普的决定性胜利推高美国国债收益率，并推动美元升至4个月高点，当日COMEX黄金2412合约大跌了近3%。 周四，根据我国公布的官方数据显示，10月份中国央行连续第六个月未购买黄金。周四的涨势部分弥补了黄金周三3%的大幅下挫。 周五，凌晨美联储宣布降息25个基点，符合市场预期，表示就业和通胀目标所面临的风险“大致平衡”，但决议声明删除了关于“在抗通胀问题上获得信心”的表述。本次利率决议获得一致通过。一些美联储观察人士猜测，删除“在抗通胀问题上获得信心”表述，这可能暗示政策制定者们对12月暂停降息持开放态度。降息决定公布后黄金上涨了约40美元，重新站上2700整数关口。美联储主席鲍威尔未能就货币政策提供前瞻性指导，并保留在未来几次会议上的选项。他强调，由于经济强劲，美联储可以花时间降低利率。鲍威尔承认，即使在周四降息之后，政策仍然是限制性的，因为官员们的目标是将利率降至中性水平。自美联储9月降息50个基点起，降息前景支撑了金价今年创纪录的涨势。 特朗普的胜选给央行的利率轨迹蒙上了阴影，因为外界普遍预计他征收高额进口关税的计划将加剧通货膨胀。特朗普的胜选引发了人们对美联储是否会以更慢和更小的幅度降息的质疑，因为这位前总统的关税政策。（特朗普当选总统可能推动更高关税、减税和放松监管，这些措施可能加剧通胀。）然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔（JeromePowell）表示，选举结果对货币政策不会产生“短期”影响。今年以来，始于9月份的半个基点降息预期支撑了黄金的创纪录反弹。 Page1当日公布的另一数据，密歇根大学消费者信心指数显示，11月初美国消费者情绪升至七个月高点，衡量家庭对未来预期的指标攀升至三年多来的最高点。具体数据显示，美国11月密歇根大学消费者信心指数初值升至73.0，远高于前值70.5和市场预期71.0。此外， 美国11月密歇根大学预期指数初值飙升至78.5，为2021年中期以来最高。值得注意的是，这项调查在10月22日至11月4日期间进行，即特朗普当选美国总统之前。 周末，北京方面在当天结束为期五天的重要会议，当局宣布总计10万亿元（约1.4万亿美元）的地方政府债务再融资计划。中国计划化解长期被视为金融体系“定时炸弹”的地方政府债务，此举发生在一周的全国人大高层会议结束之后，同时也在美国总统选举和美联储最新政策会议之后。 二、CFTC非商业持仓及ETF持仓情况 美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月5日当周，黄金非商业净持仓为255,329张合约，较1周前的278,653张减少了23324张，黄金的非商业净多头头寸明显减少。 全球最大黄金ETF道富财富黄金指数基金SPDR在11月8日持有量886.85吨，较1周前减少了1.8吨。ETF的买盘是值得关注的一个信号，黄金需要具有更长期投资视野的ETF投资者的支持才可确定黄金牛市的来临。对于资产管理公司是否会加入散户投资者和央行的行列而大举买入黄金，这一点反映在黄金支持的ETF的资金流入流出上。 美国商品期货交易委员会（CFTC）：11月5日当周，投机者持有的白银非商业净多仓为53,346张合约，较1周前的60,431张减少了7085张。白银的非商业净多头头寸减少。 全 球最 大 白 银ETF—iShares Silver Trust(SLV)截 至11月8日 的白 银 持 仓量为14852.77吨，较1周前减少了约97吨。 Page3 三、技术分析 本周金银大跌。本周COMEX黄金2412合约下跌了2.09%（-57.5美元/盎司），收报2691.7美元/盎司。黄金短线走势偏弱且波动剧烈。黄金中长线仍处于上涨趋势，中长线多头应在回调过程中注意仓位控制、可适量降低仓位。如相继跌破10月上旬和9月下旬的低点，中长线需考虑涨势反转的可能。 白银方面，本周COMEX白银2412合约下跌了3.84%（-1.256美元/盎司），收报31.425美元/盎司。白银短线弱于黄金，波动剧烈。白银中长线仍处于上涨趋势，因此白银多头在向下调整的过程中中长线多头应更注重仓位管理、可以考虑适当减少仓位。如跌破9月下旬至10月上旬的整理平台中长线需考虑转势的可能。 四、下周重要财经事件 下周，美国经济形势将影响金价走势。交易商将关注美联储官员的评论，以及消费者和生产者通胀以及零售销售等关键数据的发布。 周三：美国10月CPI报告周四：美国10月PPI报告周五：美国10月零售销售月率 Page6 *特别声明：本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。 免责声明 此报告著作权归华龙期货股份有限公司所有，未经华龙期货股份有限公司的书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、复印、传播本报告的内容。此报告中所使用的商标、标记均为华龙期货股份有限公司的商标、标记。 此报告所载内容仅作参考之用，并不构成对任何人的投资建议，且华龙期货股份有限公司不因接收人收到此报告而视其为客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华龙期货股份有限公司认为可靠，但华龙期货股份有限公司及研究人员对这些信息资料的准确性和完整性不作任何保证，也不保证本报告包含的信息或建议在本报告发出后不会发生任何变更，且本报告中的资料、意见和预测均反映本报告发布时的资料、意见和预测，可能在随后会做出调整。此报告中的操作建议为研究人员利用相关公开信息分析得出，仅供参考，据此入市风险自负。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如果有任何疑问应咨询独立投资顾问。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议，且不对任何投资及策略做担保，此报告不构成给予阁下的私人咨询建议。 联系我们