螺纹钢价格下方有支撑 铁矿石节前价格偏强运行

发布时间：2025-09-22 10:42:25作者：兴业期货来源：兴业期货 行情复盘 9月19日，螺纹钢期货主力合约收涨0.73%至3172.0元。 持仓量变化 9月19日收盘，螺纹钢期货持仓量：-29174手至1970510手。 背景分析 螺纹钢高库存边际转降。周一钢银样本，螺纹钢全国城市库存环比减少1.63%，接近22、23年同期水平。 后市展望 随着国内经济增长动能的进一步放缓，以及美联储重启降息，国内稳增长政策有加码的必要性和条件，国内反内卷预期也仍未被证伪。且原料价格坚挺。预计螺纹价格下方有支撑，等待政策面指引或者基本面矛盾进一步积累。风险提示：反内卷预期反复。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 周末现货价格稳中趋涨，上海杭州分别涨20，，现货成交一般偏弱。弱现实、强预期格局明确。现实方面，螺纹钢高库存边际转降。周一钢银样本，螺纹钢全国城市库存环比减少1.63%，接近22、23年同期水平。 需求面临旺季不旺的风险。预期方面，随着国内经济增长动能的进一步放缓，以及美联储重启降息，国内稳增长政策有加码的必要性和条件，国内反内卷预期也仍未被证伪。且原料价格坚挺。预计螺纹价格下方有支撑，等待政策面指引或者基本面矛盾进一步积累。风险提示：反内卷预期反复。 【热卷】 周末现货价格继续小幅走弱，上海、乐从分别跌20，现货成交一般偏弱。弱现实与强预期依然分化。现实方面，高炉生产积极性较高，铁水供应在利润引导下由螺纹转向热卷，导致热卷呈现供需双旺的格局，库存继续被动增加。 预期方面，中美会谈信号偏积极，国内稳增长政策有加码的必要和外部条件，且反内卷政策预期尚未被证伪。且原料价格坚挺。预计热卷价格下方有支撑，等待政策面指引或者基本面矛盾进一步积累。策略上，热卷01合约短多配合止损线轻仓持有。风险提示：反内卷预期反复，直接出口大幅走弱。 【铁矿石】 长流程钢厂盈利继续支撑高炉生产积极，上周铁水日产依然维持在240万吨以上，唐山9月环保限产预计影响暂有限。节前钢厂对进口矿采购补库需求已释放，上周钢厂进口矿库存大增，剩余补库空间已有限。 市场消息，中矿与BHP长协谈判不顺利，主要影响品种间溢价。节前铁矿价格偏强运行，01合约突破压力位或继续上行。策略上可参与近月卖虚值看跌期权策略，收取权利金。风险提示：反内卷预期反复，粗钢压减政策落地。 关联品种关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：兴业期货