螺纹钢宏观仍有托底作用 铁矿石价格下方有支撑

螺纹钢

• 盘面回顾：1月27日螺纹钢期货主力合约收涨0.86%至3382.0元，资金整体流出2.30亿元。
• 背景分析：
  • 供应：Mysteel五大品种钢材供应806.63万吨，较上期降4.95万吨。
  • 库存：总库存1570.3万吨，较上期上升317万吨；建材消费降30.6%，板材消费降6.3%。
  • 需求：建材消费下降明显，但旺季需求预期未证伪。
• 关键信息：
  • 政策：美国加征关税（煤炭、液化天然气15%，原油等10%），特朗普推迟对加、墨关税。
  • 宏观：美联储暂停降息，特朗普签署对中国商品加征10%关税。
  • 供应：春节期间高炉正常生产，电炉停产检修，产量降至低位；华东电炉初十开始复产，其余元宵节后集中复产。
  • 房地产：1月楼市成交“开门红”，同比增33%，一线城市带动明显。
• 观点：基本面显示低库存、供需矛盾不显，钢厂利润尚可，原料补库需求走强。宏观托底作用较强，预计盘面延续年前震荡偏强，关注去库节点和宏观政策变化。
• 研究结论：预计螺纹钢盘面延续震荡偏强，短期需关注库存去化及宏观政策动向。

铁矿石

• 盘面信息：春节假期铁矿石掉期跌0.2%，港股走势接近。
• 关键信息：
  • 供应：加拿大对美出口铁矿石540万吨（占57%），主要通过五大湖运输。
  • 产量：淡水河谷2024年产量3.28亿吨（2018年后最高），Q4产量8530万吨（同比减410万吨）。
• 观点：短期基本面平衡，供应缺口减少，发运量超季节性高位；需求端钢厂补库需求正常，库存偏低提供支撑。价格与基本面匹配，估值驱动为主。
• 研究结论：短期05合约震荡区间780-840，可背靠基差高抛低吸。