能源产业链周度策略

能源产业链周度策略 摘要 能源化工团队 原油： 作者：隋晓影从业资格证号：F0284756投资咨询证号：Z0010956联系方式：010-68578690 【行情复盘】 上周五夜盘国内SC原油低开震荡。 【重要资讯】 1、9月早期数据显示，俄罗斯石油制品出口量出现显著下滑。数据显示，该国港口的石油制品日发货量较此前三年同期（9月）减少约30万桶。不过，随着更多货运量数据陆续统计进来，最终数值仍有上调空间。9月前15天，俄罗斯石油制品总日出口量降至194万桶。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月20日星期六 2、欧盟委员会主席冯德莱恩19日发表声明，宣布向成员国提交第19轮对俄罗斯制裁措施，主要涉及能源、金融等领域。根据声明，欧盟将禁止俄罗斯液化天然气进入欧洲市场，并将俄罗斯原油价格上限下调至每桶47.6美元；俄罗斯石油贸易公司和俄气石油公司将面临全面交易禁令；欧盟将扩大对俄罗斯等国银行的交易禁令，并首次将加密货币平台纳入制裁。根据欧盟相关程序，新一轮制裁措施须经27个成员国一致同意后方可生效。 3、当地时间18日，在欧盟委员会提交第19轮对俄罗斯制裁措施前一天，俄罗斯方面表示反对，欧盟成员国匈牙利也提出异议。俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，欧盟多年来一贯坚持对成员国经济具有破坏性的路线，即不断缩减俄罗斯能源进口，这是自我毁灭的“自残”行为。扎哈罗娃警告说，如果继续沿着这条自杀式的道路走下去，只会导致更加严重的后果。在这种情况下，欧盟的盲目政策给欧盟各国带来的惩罚，不亚于俄方采取的反制措施。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 4、花旗集团分析师认为布伦特原油价格将在今年年底至2026年期间逐步回落至每桶60美元左右。欧佩克+决定开始逐步取消“第二轮减产措施”，这加剧了全球原油库存预期增长的态势——花旗目前预计，2025年全球原油库存日均增加110万桶，2026年日均增加210万桶。分析师在季度展望报告中表示，若出现以下情况，可能触发花旗预测的“悲观情景”：宏观经济与贸易疲软导致全球原油需求下滑、原油供应增长速度超出预期。而出现概率较低的“乐观情景”，则可能由地缘政治事件推动，例如俄罗斯能源基础设施遭袭击，或以色列与伊朗的冲突升级。【市场逻辑】 欧盟提交针对俄罗斯的第19轮制裁，同时伊朗面临联合国制裁恢复，地缘局势仍然紧张，但OPEC+持续增产背景下原油市场仍面临供给过剩压力。【交易策略】 多空因素博弈背景下，油价短线回吐前期涨幅。操作上建议短线偏空思路。主力合约下方支撑位470-475，上方压力位490-495。期权方面，建议短线卖出原油看涨期权收取权利金。 沥青： 【行情复盘】 期货市场：上周五夜盘沥青期货低开震荡。现货市场：上周国内沥青现货市场整体持稳。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3590元/吨，山东3520元/吨，华南3490元/吨，西北4070元/吨，东北3850元/吨，华北3660元/吨，西南3830元/吨。 【重要资讯】 1、供给方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-9-17日当周，国内重交沥青77家企业产能利用率为34.4%，环比下降0.5%。而根据隆众对92家企业跟踪，9月份国内沥青总排产量为268.6万吨，环比增加27.3万吨，增幅11.3%，同比增加68.3万吨，增幅34.1%。下周炼厂复产较多，炼厂开工负荷预计将显著提升。 2、需求方面：近期北方地区天气好转，终端需求逐步改善，下游拿货积极性增强，但南方部分地区仍受降雨影响，公路项目施工以及沥青需求受限。 3、库存方面：根据隆众资讯的统计，截止2025-9-18日当周，国内54家主要沥青企业厂库库存为67.9万吨，环比下降1.1万吨，国内104家贸易商库存为160.4万吨，环比下降2.3万吨。 【市场逻辑】 成本回落，9月沥青排产较高，近期部分炼厂复产沥青，叠加需求改善有限，现货端面临一定压力。 【交易策略】 成本回落，短线沥青走势将承压。操作上建议前期获利多单暂时了结。下方支撑位3300-3400，上方压力位3450-3500。期权方面，建议短线卖出沥青看涨期权收取权利金。 高低硫燃料油： 【行情复盘】上周五夜盘高低硫燃料油低开震荡。 【重要资讯】 1、供给方面：秋季炼厂检修季预计将部分收紧亚洲地区低硫燃料油供应，但尼日利亚Dangote炼厂装置停产增加了低硫出口，10月前低硫供给预计仍将保持相对充裕。另外，近期欧美强化对伊朗 2、需求方面：船燃需求保持稳定，但随着天气的转冷，高硫发电需求将季节性转弱。 3、库存方面：新加坡企业发展局（ESG）：截止2025年9月17当周，新加坡燃料油库存继续下跌至25413万桶，较上周减少112万桶或4.22%。 【市场逻辑】 成本回落，船燃需求表现稳定，但燃料油供给保持充裕，库存高位，燃料油基本面仍面临压力。【交易策略】 成本回落，燃料油走势将承压。操作上建议短线偏空思路。Fu下方支撑位2700-2750，上方压力位2850-2900，Lu下方支撑位3300-3350，压力位3450-3500。期权方面，建议短线卖出燃料油看涨期权收取权利金。 第一部分能源品种策略.............................................................................................................................2第二部分能源品种行情回顾......................................................................................................................2第三部分能源产业链数据跟踪..................................................................................................................2第四部分能源产业链套利数据跟踪...........................................................................................................6第五部分能源品种期权数据跟踪...............................................................................................................8 第一部分能源品种策略 第二部分能源品种行情回顾 第三部分能源产业链数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第四部分能源产业链套利数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 第五部分能源品种期权数据跟踪 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。