聚酯产业链周报：产业供需双增，价格偏弱运行

影响因素分析

• EIA报告上调2025和2026年全球原油供应和需求，供应上调幅度略大，导致2025年供应过剩量预期增加。
  • 2024/25/26年全球原油供应量分别为10319/10553/10664万桶/日，同比+117/+234/+112万桶/日。
  • 2024/25/26年全球油品需求量分别为10291/10381/10509万桶/日，同比+77/+90/+128万桶/日。
  • 2024年供应过剩28万桶/日，2025年供应过剩172万桶/日，2026年供应过剩156万桶/日。

基本面数据

• PX：开工率处于较高水平，8月国内产量环比上升。
• PTA：开工率暂时稳定，8月国内产量环比下降。
• 乙二醇：综合开工率小幅上升，8月国内产量环比和同比均增长。
• 聚酯：开工率小幅上升，聚酯原料需求回升缓慢。
• 短纤：供需呈现双弱格局，消费表现仍偏弱，价格偏弱，现货加工费继续回升。
• 瓶片：开工率稳定，加工费小幅上升。
• 库存：PTA和乙二醇库存小幅增加，长丝库存小幅上升，短纤库存基本持平。
• 产量：纱线和坯布产量进入季节性回升阶段，库存变化不大。

宏观及终端需求情况

• 美联储：降息25个基点，预计10月份仍将再次降息。
• 国内纺织服装消费：进入旺季，但出口数据偏弱。

研究结论

• 产业供需双增，但价格偏弱运行。
• PX加工费小幅回落，PTA和长丝利润有所回升。
• 产业链基差普遍小幅走强。
• 2025年度供需小幅上调，供应过剩量增加。
• 短纤和瓶片价格表现偏弱，但加工费有所回升。
• 宏观经济和终端需求仍需关注，美联储降息和国内消费旺季或对市场产生支撑。