沪镍&不锈钢早报

沪镍每日观点

• 基本面：上周镍价偏弱，下游刚需采购，成交一般。镍矿价格坚挺，海运费稳中有升。镍铁价格小幅上涨，成本线上移，但镍铁企业仍亏损。不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好。新能源汽车产销良好，三元电池装车下降，对镍需求提升有限。中长线过剩格局不变，偏空。
• 基差：现货122750，基差1250，偏多。
• 库存：LME库存228444吨，减少6吨；上交所仓单25843吨，减少23吨，偏空。
• 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向上，中性。
• 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空。
• 结论：沪镍2510元/吨，20均线上下震荡运行。

不锈钢每日观点

• 基本面：现货价格持平，镍矿价格坚挺，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存继续回落，金九银十去库存良好，中性偏多。
• 基差：不锈钢平均价格14012.5元/吨，基差1152.5元/吨，偏多。
• 库存：期货仓单89732吨，减少414吨，偏空。
• 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向上，中性。
• 结论：不锈钢2511元/吨，20均线上下宽幅震荡运行。

多空因素

• 利多：
  1. 金九银十需求提振预期
  2. 反内卷政策
  3. 成本线12万元有支撑
• 利空：
  1. 国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变
  2. 三元电池装车量同比下降

基差-沪镍

• 镍仓单、库存：截止9月19日，上期所镍库存29834吨，期中期货库存25843吨，分别增加2334吨和2314吨。
• 不锈钢仓单、库存：9月19日无锡库存57.92万吨，佛山库存28.8万吨，全国库存98.71万吨，环比下降2.54万吨，其中300系库存61.79万吨，环比下降0.58万吨。
• 不锈钢生产成本：镍进口成本测算为123099元/吨。

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