特斯拉机器人链信息密集，持续关注后续催化：汽车行业周报（20250915-20250921）

汽车2025年09月21日 汽车行业周报（20250915-20250921） 推荐 （维持） 特斯拉机器人链信息密集，持续关注后续催化 华创证券研究所 证券分析师：李昊岚邮箱：lihaolan@hcyjs.com执业编号：S0360524010003 联系人：张睿希邮箱：zhangruixi@hcyjs.com 证券分析师：张程航电话：021-20572543邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com执业编号：S0360519070003 证券分析师：夏凉电话：021-20572532邮箱：xialiang@hcyjs.com执业编号：S0360522030001 牛市背景下，机器人、AI/智驾、液冷成为汽车板块中的主要机会（行业beta依然在观望中）。本周特斯拉机器人链条迎较多信息，当前技术路线未定型，后续催化依然将非常丰富，建议持续关注龙头和新增机会，调整后更适合布局。AI/智驾则主要关注L4 Robotaxi示范落地，以及芯片相关机会。液冷则处于元年，汽零公司躬身入局。 投资建议： 1.汽零-机器人：继续推荐头部核心标的拓普集团、银轮股份、豪能股份，双环传动、新泉股份，建议关注均胜电子。其次推荐福赛科技、爱柯迪，旭升集团、福达股份，建议关注金钟股份。2.汽零-AI/智驾：重点推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、耐世特、浙江世宝，预计将受益于L4。3.汽零-液冷：继续推荐银轮股份、凌云股份。4.整车：beta标的建议继续等待，重点推荐江淮汽车、理想汽车。5.重卡：数据依然优秀，近期调整更多反应资金变化，位置已至阶段低位，推荐潍柴动力、中国重汽。 一、数据跟踪 8月新势力车企交付量小鹏同比增长显著。比亚迪37.4万辆，同比+0.1%，环比+8.5%；零跑5.7万辆，同比+88%，环比+14%；小鹏交付3.8万辆，同比+1.7倍，环比+2.7%。 8月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。8月销量，上汽集团36.3万辆，同比+41%，环比+7.7%；吉利汽车25.0万辆，同比+38%，环比+5.2%；长安汽车23.4万辆，同比+25%，环比+11.1%。 9月上旬折扣环比下降。折扣率9.2%，环比-1.1PP（8/25），同比持平（9/10）；折扣金额21492元，环比-706元（8/25），同比+2776元（9/10）。9月上旬折扣率变动环比较大的主流品牌：华晨宝马-4.2PP，一汽大众奥迪+0.9PP，上汽通用凯迪拉克+0.5PP，上汽乘用车-0.5PP，上汽大众-0.3%（相较于8/25）。 截至2025年9月19日， 1)碳酸锂，3Q25均价7.30万元/吨，同比-9%、环比+12%；最新7.36万元/吨，较上周末+1.62%；2)铝，3Q25均价2.07万元/吨，同比+6%、环比+3%；最新2.08万元/吨，较上周末-1.00%；3)铜，3Q25均价7.94万元/吨，同比+6%、环比+2%；最新8.00万元/吨，较上周末-1.26%； 4)钯，3Q25均价307元/克，同比+21%、环比+16%；最新303元/克，较上周末-3.35%；5)铑，3Q25均价0.18万元/克，同比+41%、环比+23%；最新0.18万元/克，较上周末-3.73%；6)天然橡胶，3Q25均价1.47万元/吨，同比-2%、环比+2%；最新1.47万元/吨，较上周末-1.11%；7)聚氯乙烯PVC，3Q25均价0.49万元/吨，同比-13%、环比持平；最新0.48万元/吨，较上周末+1.01%；8)冷轧普通薄板（未更新），3Q25均价4072元/吨，同比-2%、环比持平；最新（2025年9月5日）4099元/吨，较2025年8月29日-0.58%；9)天然气，3Q25均价0.42万元/吨，同比-13%、环比-5%；最新0.40万元/吨，较上周末-0.84%；10)92#汽油：3Q25均价8.27元/L，同比-0%、环比持平；2025年9月10日最新8.19元/L，较2025年8月31日-0.66%；11)95#汽油：3Q25均价8.54元/L，同比-7%、环比持平；2025年9月10日最新8.47元/L，较2025年8月31日-0.58%。 二、行业要闻 1)9月13日，工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案提出，进一步加大力度促进汽车消费。（财联社）2)9月16日，享界S9T正式上市，新车共推出四个版本，享界S9T增程版售价30.98万元起、纯电版售价32.98万元起，新车将于9月21日开启交付。（财联社）3)9月17日，吉利银河M9上市，共推出六款车型，上市限时指导价17.38万-23.88万元。（财联社）4)9月17日，奇瑞汽车9月17日起至9月22日招股，预计2025年9月25日在港交所挂牌上市，中金公司、华泰国际、广发证券(香港)联席保荐。（财联社） 三、市场表现 本周汽车板块涨幅+3.43%，板块排名4/29。本周指数涨幅情况：上证综指-1.30%、沪深300-0.44%、创业板指+2.34%、恒生指数+0.59%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+3.43%、零部件+5.78%、乘用车+1.58%、商用车-0.62%、流通服务-1.60%。 四、风险提示 宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。 图表目录 图表1：22-25M7批发销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表2：22-25M7出口销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表3：22-25M7零售销量及增速（万辆、%）...................................................................4图表4：22-25M7库存变化（估算）......................................................................................4图表5：8月新势力车企交付量...............................................................................................4图表6：8月各传统车企销量...................................................................................................5图表7：平均折扣率（%）.......................................................................................................5图表8：平均折扣金额（元）..................................................................................................5图表9：分车企折扣率（%）...................................................................................................6图表10：汽车行业主要原材料价格情况................................................................................7图表11：汽车板块涨跌个股数..............................................................................................10图表12：本周涨跌TOP5........................................................................................................10图表13：本周汽车板块指数..................................................................................................10图表14：本周综合指数..........................................................................................................10图表15：汽车板块估值（PE）.............................................................................................10图表16：汽车板块估值（PB）.............................................................................................10 一、数据跟踪 资料来源：中汽协、华创证券 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：中汽协、MarkLines、华创证券测算 资料来源：MarkLines、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 资料来源：汽车之家、华创证券 二、行业要闻 A.国内新闻 1)9月13日，工业和信息化部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，方案提出，进一步加大力度促进汽车消费。贯彻落实《国家发展改革委财政部关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》（发改环资〔2025〕13号）等文件要求，支持汽车以旧换新、新能源城市公交车及动力电池更新，促进汽车梯次消费、更新消费。开展汽车流通消费改革试点，拓展汽车改装、租赁、赛事及房车露营等后市场消费。鼓励汽车限购地区优化限购政策，逐步实现从购买管理向使用管理转变。落实二手车销售“反向开票”、异地交易登记等便利化措施，探索建立线上交易管理制度，加强汽车领域信息共享开放，提升二手车信息查询平台准确性和权威性，促进二手车高效流通。（财联社） 2)9月13日，商务部市场运行和消费促进司一级巡视员耿洪洲在2025中国汽车产业发展（泰达）国际论坛上表示，截至9月10日，今年以来汽车以旧换新申请量已经达到830万份。商务部现正在会同相关部门开展汽车流通消费改革试点工作，支持地方在破除汽车消费限制限制性的措施。下一步，商务部将抓好汽车“以旧换新”政策落实，持续优化平台功能，通过数据赋能，让补贴资金及时便捷直达消费者。同时，商务部也将推进汽车流通消费改革试点走深、走实，用改革的办法来破除束缚汽车消费的建设性措施，推动汽车消费从购买管理向使用管理转变，用创新思维培育汽车消费新增长点。（财联社） 3)9月15日，华为和北汽就享界品牌达成进一步深化合作，双方合作正式升级为“车企+华为科技全生态”的战略共同体，并将聚焦专属团队、专属研发资源、专属制造与供应链体系、专属双质检体系、专属渠道网络五大专属体系赋能。记者获悉，双方的合作官宣即落地，未来3年将投入200亿资金。（财联社） 4)9月15日，极氪智能科技控股有限公司召开特别股东大会，公司股东投票赞成多项提案，其中包括2025年7月15日与吉利汽车控股有限公司签署的合并协议和合并计划。该合并协议以94.2%的赞成票获批。合并完成后，极氪