汽车行业周报：Robotaxi、Optimus、FSD密集催化，左侧布局特斯拉静待花开

Robotaxi、Optimus、FSD密集催化，左侧布局特斯拉静待花开 —汽车行业周报 投资要点 推荐(维持) ▌Robotaxi/Optimus/FSD密集催化，T链景气度快速上升 分析师：林子健S1050523090001linzj@cfsc.com.cn 特斯拉中国官方展示了一张发布会预告海报，上面写着“WE ROBOT”，预示着此前一直备受期待的Robotaxi有望发布，特斯拉中国表示该发布会将在北京时间10月11日举行（10月10日在洛杉矶举办）。 Robotaxi发布会“We,Robot”将于10月10日开展：马斯克也在其国内与海外的社交媒体上同步发布了这张预告海报，并附言“这将载入史册”。此次马斯克并未直接提及Robotaxi，而是称呼为Robot，这次发布的可能不仅仅是Robotaxi，或将同时展示Optimus新内容。 Optimus Gen3预计将在Q4发布：Optimus预计在5-6年可达到百万台量产级别。成本方面，马斯克表示任何东西只要量产足够大，成本就会趋近于其物料成本。Optimus是一个类人机器人，它比汽车要小得多、轻得多，所以它的成本在大规模生产时可能不会超过1万美元。量产节奏方面，每次迭代的周期应该不到两年，大概五到六年后，年产量可以达到百万台。灵巧手方面，下一代的Optimus灵巧手驱动器被移到了前臂，通过像人类手一样的缆线来操作手指，下一代的手有22个自由度，基本可以执行人类手能做的大部分任务。驱动器从手部后置到前臂，能够进一步缩小灵巧手的体积。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《汽车行业点评报告：小米汽车二期工厂部分地基已建成，或再掷超2亿元拿地扩产》2024-09-302、《汽车行业动态研究报告：以旧换新政策持续推进，2024年国内汽车零售销量预计将达2230万辆》2024-09-303、《汽车行业点评报告：特斯拉10月10号发布会召开在即，机器人业务有望迎来重大更新》2024-09-30 FSD有望在2025Q1登陆中国和欧洲：2024年9月5日，特斯拉公布了FSD的路线图。预计于2024年10月推出FSD v13，将必要的干预之间的里程提高约6倍，并实现自动驶出、泊车和倒车。2025年Q1，在中国和欧洲推出FSD，目前正等待监管审批。 ▌投资建议 买在无人问津时，看好特斯拉产业链左侧布局机会。①白马标的，拓普集团、新泉股份、旭升集团、爱柯迪；②弹性标的，多利科技、无锡振华、模塑科技；③北交所，开特股份、骏创科技。 ▌推荐标的 我们持续看好汽车行业，维持“推荐”评级：（1）整车：国内40万元以上市场进入壁垒较高，与华为有深度合作的鸿蒙智行车企有望逐步占据一定份额，建议关注赛力斯、江淮汽车、北汽蓝谷等；（2）汽车零部件：下游格局重塑、技术变迁叠加零部件出海，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①内外饰：新泉股份、岱美股份、模塑科技；②轻量 化：关注文灿股份、爱柯迪、旭升集团、嵘泰股份；③智能化：城区NOA集中落地，Robotaxi加速推进，关注中国汽研、中汽股份、华阳集团、伯特利、保隆科技；④人形机器人：特斯拉Optimus量产在即，T链转型机器人的汽车零部件标的机会较大，建议关注三花智控、拓普集团、双林股份、五洲新春、北特科技、贝斯特；⑤北交所：建议关注骏创科技、开特股份、易实精密。 ▌风险提示 汽车产业生产和需求不及预期；智能化进展不及预期；自主品牌崛起不及预期；地缘政治冲突等政策性风险可能导致汽车出口受阻；推荐关注公司业绩不达预期。 正文目录 1、市场表现及估值水平...................................................................41.1、A股市场汽车板块本周表现.........................................................41.2、海外上市车企本周表现............................................................51.3、汽车板块估值水平................................................................52、北交所汽车板块表现...................................................................72.1、北交所行情跟踪.................................................................72.2、北交所汽车板块表现.............................................................73、行业数据跟踪与点评...................................................................93.1、周度数据.......................................................................94、成本跟踪.............................................................................115、行业评级及投资策略...................................................................126、公司公告、行业新闻和新车上市.........................................................136.1、公司公告........................................................................136.2、行业新闻........................................................................147、风险提示.............................................................................16 图表目录 图表1：中信行业周度涨跌幅（9月23日-9月27日）.....................................4图表2：汽车行业细分板块周度涨跌幅....................................................4图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势................................................4图表4：本周重点跟踪公司涨幅前10位...................................................5图表5：本周重点跟踪公司涨跌幅靠后的十位..............................................5图表6：海外市场主要整车企业周涨跌幅..................................................5图表7：中信汽车指数PE走势...........................................................6图表8：中信汽车指数PB走势...........................................................6图表9：近一周主要指数涨跌幅..........................................................7图表10：近一年主要指数走势...........................................................7图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅...............................................7图表12：乘联会主要厂商9月周度零售数据（万辆）.......................................9图表13：乘联会主要厂商9月周度批发数据（万辆）.......................................9图表14：主要原材料价格（元）.........................................................11 1、市场表现及估值水平 1.1、A股市场汽车板块本周表现 中信汽车指数涨11.1%，落后大盘4.6个百分点。本周沪深300涨15.7%。中信30个行业中，涨幅最大的为食品饮料(26.1%)，涨幅最小的为电力及公用事业(8.1%)；中信汽车指数涨11.1%，落后大盘4.6个百分点，位列30个行业中第26位。 数据来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 其中，乘用车涨11.1%，商用车涨12.6%，汽车零部件涨11.0%，汽车销售及服务涨12.1%，摩托车及其他涨6.1%。概念板块中，新能源车指数涨19.9%，智能汽车指数涨14.2%，人形机器人指数涨4.2%。近一年以来（截至2024年9月27日），沪深300涨0.3%，汽车、新能源车、智能汽车涨跌幅分别为3.8%、-16.4%、-6.4%，相对大盘的收益率分别为+3.5pct、-16.7pct、-6.7pct。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 在我们重点跟踪的公司中，双林股份（31.9%）、恒帅股份（24.9%）、钧达股份（23.3%）等涨幅居前。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 1.2、海外上市车企本周表现 本周我们跟踪的14家海外整车厂涨跌幅均值为8.4%，中位数为6.0%。小鹏汽车（32.5%)、蔚来（23.5%)、理想汽车（19.7%)等表现居前，通用汽车（-4.9%)、本田汽车（-1.5%)、RIVIAN（-0.9%)等表现靠后。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 1.3、汽车板块估值水平 截至2024年9月27日,汽车行业PE（TTM）为26.1，位于近4年以来7.3%分位；汽车行业PB为2.4，位于近4年以来39.3%分位。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 2、北交所汽车板块表现 2.1、北交所行情跟踪 本周北证50涨18.2%，华鑫北证指数涨20.5%。近一年以来（截至2024年9月27日），北证50、华鑫北证指数涨跌幅分别为-10.9%、32.1%，相对沪深300的收益率分别为-11.1pct、+31.8pct。 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 2.2、北交所汽车板块表现 本周我们跟踪的23家北交所汽车板块公司涨跌幅均值为15.9%，中位数为13.5%。骏创科技（44.7%)、华阳变速（28.6%)、同心传动（24.1%)等表现居前，威贸电子（8.1%)、泰德股份（9.8%)、九菱科技（10.1%)等表现靠后。 图表11：近一周北交所汽车板块公司涨跌幅 资料来源：同花顺iFind，华鑫证券研究 3、行业数据跟踪与点评 3.1、周度数据 9月第一周乘用车市场日均零售4.8万辆，同比去年9月同期增长10%，较上月同期增长5%。 9月第二周乘用车市场日均零售6.3万辆，同比去年9月同期增长26%，较上月同期增长18%。 9月第三周乘用车市场日均零售5.9万辆，同比去年9月同期下降3%，较