汽车行业跟踪：特斯拉FSD明年一季度有望入华，端到端智能驾驶加速催化

证券研究报告 行业研究 2024年9月8日 本期内容提要: 徐国铨汽车行业研究助理邮箱：xuguoquan@cindasc.com ➢高阶智驾版车型选择比例逐渐上升，搭载车型价格快速下探。根据高工智能汽车数据，2024年1-6月，中国市场乘用车前装标配ADAS交付613.9万辆，同比增长15.5%，前装搭载率为63.4%。高阶NOA（L2++）细分市场保持高增长态势，新车合计标配交付60.8万辆，同比增长接近两倍，跑赢ADAS车型整体交付增速。近日小鹏MONAM03发布，其中580 Max版售价15.58万元，成为20万以内唯一具备高阶智驾能力的车型。大定数据方面，48小时订单破3万，最新累计大定已突破6万，根据威尔森WAYS数据，尽管580 Max版本提车需要到2025年春节后，但依旧有15%买家选择等待，高阶智驾在20万元以下的选择比例也正迎来快速提升。 ➢投资建议：随着政策端以旧换新力度加大、各车企下半年新车供给增加，以及金九银十销售旺季来临，我们预计9月起行业整体销量同环比有望持续上行；结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。①乘用车景气度改善&结构优化趋势明确，建议关注自主龙头【比亚迪】；华为系智能化【江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯】。②商用车以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头【中国重汽、潍柴动力】，客车龙头【宇通客车】。③零部件建议关注智能化产业链核心零部件企业【德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特】等；品类扩张的【拓普集团、伯特利】等；绑定强势新势力客户的【博俊科技、无锡振华、新泉股份】等；开辟新增长曲线【双林股份、银轮股份、华培动力】等。 信达证券股份有限公司CINDA SECURITIES CO.,LTD北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座邮编：100031 ➢风险因素：汽车需求恢复不及预期、汽车智能化落地不及预期、零部件年降超预期、外部宏观环境恶化、原材料价格上涨等。 1、行情回顾 .......................................................................................................................................41.1本周汽车板块录得上涨.......................................................................................................42、行业要闻 ........................................................................................................................................52.1国际快讯..............................................................................................................................52.2国内速递..............................................................................................................................63、重点公司公告...............................................................................................................................73.1重点公司公告......................................................................................................................74、数据跟踪 .......................................................................................................................................74.1部分车企销量......................................................................................................................74.2 8月乘用车市场回顾............................................................................................................84.3本周铜、冷轧板、铝、聚丙烯、天然橡胶、碳酸锂周均价环比下降............................94.4本周人民币兑美元与欧元小幅升值.................................................................................115、新车上市情况.............................................................................................................................115.1本周新车型发布一览.........................................................................................................116、近期重点报告.............................................................................................................................117、行业评级 .....................................................................................................................................168、风险因素 .....................................................................................................................................16 表目录 表1：周涨幅前列个股（乘用车、商用车、零部件）：单位：%...................................................5表2：本周汽车行业重点公司公告....................................................................................................7表3：重点自主车企销量（单位：辆）............................................................................................8表4：造车新势力与传统车企新品牌交付量（单位：辆）.............................................................8表5：8月乘联会口径日均零售/日均批发情况概览（单位：辆）................................................8表6：本周上市新车一览..................................................................................................................11 图目录 图1：中信一级行业周度涨跌幅（单位：%）..................................................................................4图2：汽车行业子板块周度涨跌幅（单位：%）..............................................................................4图3：2015年至今汽车板块市盈率（单位：倍）...........................................................................5图4：8月乘联会口径日均零售概况.................................................................................................9图5：8月乘联会口径日均批发概况.................................................................................................9图6：长江有色均价：铜（元/吨）..................................................................................................9图7：中铝价格数据（元/吨）..........................................................................................................9图8：天然橡胶价格数据（元/吨）................................................................................................10图9：冷轧卷价格数据（元/吨）....................................................................................................10图10：聚丙烯价格（元/吨）..........................................................................................................10图11：价格:碳酸锂99.5%电:国产（元/吨）...............................................................................10图12：2021年以来人民币汇率变化...............................................................................................11 1、行情回顾 1.1