汽车行业跟踪：特斯拉FSD明年一季度有望入华，端到端智能驾驶加速催化

汽车行业跟踪（2024.9.2-2024.9.8）

1. 行情回顾

本周（9.2-9.6），汽车板块录得上涨，整体涨幅为0.86%，位居中信一级行业首位，跑赢沪深300指数3.57个百分点和上证指数3.55个百分点。乘用车和零部件板块表现较好，分别上涨1.13%和1.53%。

2. 行业要闻

2.1 国际快讯

• 加拿大拟对中国电动汽车征收100%附加税，中国机电商会对此表示反对。
• 丰田汽车董事长将访首尔，与现代汽车探讨氢燃料汽车合作。
• 沃尔沃放弃2030年仅销售纯电动汽车目标，调整为至少90%的插电式混合动力车和纯电池车型。
• 大众汽车欧洲产能过剩，预计需提高生产率降低成本。
• 特斯拉计划明年一季度在中国推出FSD，但需监管批准。
• 宝马、丰田达成氢燃料电池系统合作，首款车型预计2028年量产。

2.2 国内速递

• 华为已将问界商标转让至赛力斯，赛力斯获得数百枚问界系列商标。
• 小鹏汇天计划明年下半年取得航空适航证，2026年量产交付。
• 投资140多亿元，奔驰将丰富中国“智造”产品阵容。
• 上海发布新的汽车以旧换新补贴政策，报废并购买符合条件的新能源乘用车补贴标准提高至2万元。

3. 关键数据

• 乘用车市场：

  • 2024年1-6月，中国市场乘用车前装标配ADAS交付613.9万辆，同比增长15.5%，前装搭载率为63.4%。
  • 高阶NOA（L2++）细分市场保持高增长态势，新车合计标配交付60.8万辆，同比增长接近两倍。
  • 小鹏MONA M03发布，580 Max版售价15.58万元，成为20万以内唯一具备高阶智驾能力的车型。

• 智能驾驶：

  • 鸿蒙智行旗下享界S9端到端类人智驾ADS 3.0升级城区智驾领航辅助，预计2025年实现车位到车位，高速L3试点。
  • 理想端到端+VLM系统测试用户的城市NOA里程渗透率已经超过50%。

4. 投资建议

• 乘用车：随着政策端以旧换新力度加大、各车企下半年新车供给增加，以及金九银十销售旺季来临，预计9月起行业整体销量同环比有望持续上行。结构层面看好价格战热度下降后，自主品牌在高低价格段加速抢占合资份额；同时端到端提速智能化竞争。

  • 自主龙头：比亚迪、华为系智能化（江淮汽车、北汽蓝谷、赛力斯）。

• 商用车：以旧换新力度超预期，建议关注重卡及发动机龙头（中国重汽、潍柴动力）、客车龙头（宇通客车）。

• 零部件：

  • 智能化产业链核心零部件企业：德赛西威、保隆科技、华阳集团、均胜电子、经纬恒润、中鼎股份、亚太股份、耐世特。
  • 品类扩张：拓普集团、伯特利。
  • 绑定强势新势力客户：博俊科技、无锡振华、新泉股份。
  • 开辟新增长曲线：双林股份、银轮股份、华培动力。

5. 风险因素

• 汽车需求恢复不及预期。
• 汽车智能化落地不及预期。
• 零部件年降超预期。
• 外部宏观环境恶化。
• 原材料价格上涨。