周度评估及策略推荐
周度要点小结
- 期现市场：9月19日，五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报72987元，周涨2.46%；广期所LC2511收盘价73960元，周涨3.93%。交易所标准电碳贸易市场贴水均价约-200元，主力持仓净空头约12万手。电池级与工业级碳酸锂价差2250元，电池级与氢氧化锂价差550元，9月碳酸锂期货下跌导致价差倒挂。
- 供给：9月18日，国内碳酸锂周产量20363吨，环比增2.0%，锂辉石提锂带动产量创新高。2025年8月国内产量85240吨，环比增4.6%，同比增39.5%，前八月累计同比增40.4%。8月锂辉石碳酸锂产量环比增19.0%，同比增83.3%；锂云母碳酸锂产量环比降23.9%，前八月累计同比增17.5%。盐湖碳酸锂产量环比减11.5%至10920吨，1-8月累计同比增10.8%。8月回收端碳酸锂产量7290吨，环比增14.3%，1-8月累计同比增21.3%。2025年7月中国进口碳酸锂13845吨，环比减21.8%，同比减42.7%，其中从智利进口8584吨，同比减13%；8月智利出口16903吨，其中向中国出口12982吨，同比增6.9%。
- 需求：2025年8月全球新能源汽车销量约170万辆，1-8月累计同比增23.7%。中国8月新能源汽车产销分别完成139.1万辆和139.5万辆，同比增27.4%和26.8%，1-8月产销累计同比增37.3%和36.7%，占新车总销量45.5%。1-8月国内磷酸铁锂产量累计同比增46.2%，三元材料产量同比增13.1%。8月动力电池产量139.6GWh，环比增4.4%，同比增长37.3%，1-8月累计产量970.7GWh，同比增长54.3%。
- 库存：9月18日，国内碳酸锂周库存137531吨，环比降0.7%；广期所碳酸锂注册仓单39484吨，周增2.2%。
- 成本：9月19日，SMM澳大利亚进口SC6锂精矿报价810-850美元/吨，周涨3.75%。7月国内进口锂精矿57.6万吨，同比增4.8%，环比增34.7%，1-7月累计同比增0.6%。高成本硬岩矿供给压力近期缓解，预计后续锂矿进口补充明显。
- 观点：旺季国内需求维持高位，碳酸锂库存连续八周下跌，上游盐厂库存较去年同期低30.7%。下游企业国庆假期前后尚有备货需求，宁德时代枧下窝矿山复产前，国内碳酸锂现货市场或维持偏紧状态，锂价底部支撑较强。多空资金较为谨慎，建议关注资源端供给持续性和需求强预期兑现，以及权益市场氛围。
产业链图示
- 期现市场：交易所标准电碳贸易市场贴水均价约-200元，主力持仓净空头约12万手。
- 供给端：锂辉石提锂产量上升，盐湖碳酸锂产量旺季同比回落，回收端产量环比增14.3%。
- 需求端：电池领域占锂需求87%，全球新能源汽车销量增长，中国新能源汽车产销强劲，动力电池产量增长。
- 库存：国内碳酸锂周库存环比降0.7%，广期所仓单周增2.2%。
- 成本端：矿价跟随锂盐价格调整，高成本硬岩矿供给压力缓解，预计后续锂矿进口补充明显。
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