如何看电动两轮车产业趋势

2025年09月19日 10:33 发言人1 00:00 下分析师陈亮，汇报一下我们亮点分成深度报告细节第35期，如何看待电动产业电动两轮车产业这样一个趋势？因为电动汽车的话其实做一个目前相对保量逐渐进入比较高的这样一个水平，但同时也面临着一个新国标切换，再加上以旧换新政策，其实需求端是出现了一些波动的，同时的话，其实这个产业现在整个海外布局还处在一个比较初级的阶段。未来也存在这样一个比较好的一个，可期待的一个点。然后同时的这样一个计划政策跟新国标的计划过程当中，行业格局在，加速促进的一个过程，也是在投入的企业这样一个份额在进步的提高，大产品这样一个趋势。我们具体来看一看，就是从规模格局，然后潜在增量以及对我们的整体的一个建议做一个梳理。 发言人1 00:47 第二节电动单车其实整体包含了电池，然后电气模和电动模式这个三个品类。目前整体保量是处在一个相对偏高位。我们店中国保险百货包已经达到了70已经达到百11，百货包已经达到70多台。那么平均每百百货的这个渗透率，包括总体规模都达到一个相对偏成熟的一个阶段。尽管这个高线城市这个短途出行的刚需，跟这个基线模式的需求这个替代需求还是支持整个行业保障进步提的一个基础。那增速预期是出现一个逐步放缓的一个情况。 发言人1 01:15 就市场上整体的话是进到了一个偏存量阶段，从增量空间去看的话，主要是基本其中有两个方向。第一个就是B端这种机制配送，包括共享出行这种赛道。所以这个电动两轮车这种经济性、灵活性和政策对于原油模型这种现在这种引导，整整个商用场景的渗透率明显迎来一个持续的一个提升。 发言人1 01:32 第二个是智能化升级，也驱动整个消费的一个分层。包括用户对于这个智能互联，以及交互的功能的认知的一个强化。推动了整个产品价格带也在往上去提升。而且因为年轻客群也在去现在一定的购买的趋势，也使得整个产品确实是迎来了一个智能化高端化的一个过程。同时产品的话也是也也也迎来这个技术上的一些优化，能够满足这一个需求，所以整体我们可以看就是电动的这个材料像高端化的这个趋势是比较明显的，包括像九号，集合，这些品牌其实做的是不错的。同时我们也看到一些艾玛，包括像这个雅迪来强化高端这块的一个布局，整体的这个趋势和实力是比较强的。所以整个行业的话是现在虽然说总量的话在进入一个相对偏成熟的一个阶段，但是依然存在这样一个结构性的这样一个升级的这样一个动能和趋势。均价的话整体是往上走的，包括企业端的话，头部企业的达成盈利的话也是稳定是中上去提升的。 发言人1 02:23 那么从根据学历这方面的话，我们因为有这个计划性政策的一个强化，包括把这个新旧我要切换成一个窗口期。那么也进一步的去激活了整个行业这样一个换新的一个动能，同时我们高一家就是对整个行业格局也有明显的一个优化。因为这个新旧国标的话，在这里有很重要的几条要求。第一个就是必须要具备这个整车市场的一个资质。如果说你有整个市场资质的话，那这个的话其实很多的一些行业里面，就是差不多百分之七八十的这种企业，或者90%这种企业，小企业这550万到100万辆这种车，大部分都是采用这种代工的，是没有这个资产，资产是生产资质的。如果说你要去建这个产线的话，那么这种成本价是比较高的，100万的话，可能大概投入10亿以上的一个资金量。所以这样的话，就整个行业的话，其实中小企业中会迎来一个强制退出的这样一个过程。 发言人1 03:08 另外一个的话就是因为这个新目标的话，以前有要求是对这个塑料件以后有这样一个使用层面的一个限制，一般的情况下也没有这个能力去研发新的材料，去改变这样一个优化这样一个策略。当然就是整体车型的这个啊美敏感度可能会有一定差异，或者他们可能直接可能会选择去退出，所以从这个角度来说，整个的新国标这种强化的话，使得行业的话即将投入的这种优秀企业在进入这个集中，包括以及环境政策，因为以及环境政策要求就是能够享受补贴的这个企业的话，必须具备在一个一般纳税人或者小规模纳人资质。而且，参与的这个门店。但是很多的一些中小品牌的话，它的一些合作商其实是没有这样一个资质的。基本上像行业里面，可能比如像能够享受到这个门店的话，百分之八九十的门店都存在头部的这样一个平台。是这样的话，夜市的这个呃违规品牌的话，他们享受这个补贴的效益是比较弱的，也使得他们相应的优势在减弱，所以这两个政策都在驱动展开的这个格局在进步的一个优化，这是第一个。 发言人1 04:03 第二个就是说从具体这个格局的一个角度去看的话，就是我们开始如果说复盘过这个行业去强调一个是政策的一个规范，刚才讲先过来这种职责要求包括四号的一种竞争价格战渠道等等等。形成双双重这种筛选机制。头部起好也同步规模相应碳保成本，然后强化研发和渠道网络构成的这样一个比较强的一个护城河。155企业的话主要是受制于这个合规整合和低毛利的一个空间，然后持续要退出这样一个市场。我们预计就是电动两周这个新能源政策落地后的话，成本的话就是原少使用规划里面可能大概会上升10%到15%。 发言人1 04:31 资金薄弱的这个维度起来压力会比较大。另外的话走起的话也会凭借这个优势让我们进一步去扩大份额。从供给端来看的话，就是新增的这个产能一致性要求非常严格。就是要求你这个依赖代工的生产能力，我也不去平台起。如果说达不到要求的话，那么就会被这个市场淘汰。这样一个风险。加速整个行业的这个格局一个趋势出行，这是我刚刚讲的这一个情况。 发言人1 04:49 然后从增量的一个视角来看，就是未来可能东南亚的话，我们主要可能还是受到这个政策的强化。也是包括对于这个限额，包括对于有改的这种补贴等等的这些出台。也由于电动两轮车这样一个发展，而且可能会迎来一个这种向上比较咸比较高的一个拐点。另外的话就是欧美的话主要还是一种流动性的为主，我们相信拜访现在是发展是比较好的，重点的后期的话也是在加速布局。 发言人1 05:15 从整体来看，去的一个阶段是北美、欧洲跟亚洲，还是两轮车出口主力的一个市场。那么欧美的话主要还是这种中高端这种电动助力电助力自行车的100口为主导，技术比例相对比较高。欧美的电动机自行车整体的话呈现一个比较好的一个增长的一个趋势。而且在德育教育对于环保出行防止这种关注，包括可持续交通的大力支持。当前的话竞争格局是比较分散的，而且精准度非常低。这样的话也为新品牌技术提供了非常好的这一个窗口期。 发言人1 05:39 所以像我国内的很多企业都在往这方面去在做布局，如果东南亚的话就是市场化，就是以高性价比这种电动泊车为主，那么需求的话，高性其实主要源于这个通勤的一个场景，加上有改电子政策推动，比如 说金博林，钩子补贴等等。你其实像胡志明，包括像合力这些市场的话，都在做这样一个政策的一些推动。这块也有望带来整个的这种电动两轮车市场的一个慢慢的一个发展。当然如果说一旦政策跟这个产业机制是形成共振的话，你这个行的话可能会迎来加速渗透的过程。另外的话就是这个电摩的话，在整个动力性能、续航以及这个复杂路况上面的话，它比传统原则还是有差距的。所以叠加整个充电期间的这个之后，就充电技术上的一个不完善，那么短期的话燃油车这个主导地位可能还是比较难以去撼动。 发言人1 06:20 但是刚刚也讲的是整个政策的话，他们也在去引导环保这方面一些注意。也会有这样一个油改电，包括去补贴这种电动车的一个大的一个方案。包括可能咱们明年去看的话，然后咱们候选项就是动力信号机的一个加速。对于这种减少的一些布局，也是期待的话能够迎来这种政策性的拐点。因为一旦有了这种试点企业做的比较好的这个情况下，那么下下地区可能也会去加速去推进，像东南亚地区和有白电这个建设的话，其实而且这个的话可能需要一定时间去去去完善。但这个大的方向来看的话，其实是这样。有可能在这个未来可能3到5年会形成一个关键性的这样一个突破。这是整个关于行业这个啊啊规模、格局，包括整个增量市场的一个期待。 发言人1 07:01 最后讲一下我们的一个观点。整个的话来看的话，就是新股票的话也主动整个行业均的一个加速提升，包括它这个成本的一个上升等等。也是去领域这样一个头部的一个企业。所以整个的话尾部企业的一个出现，也回来了整个行业这样一个头部企业的一个份额的话，进步的一个突出。同时这个外政策的话也会提供在一个相当的一个支撑，尤其是在明年新股比较完整的14年度的话，大概可能还会有政策这样一个价值和和支持。 发言人1 07:25 那么海外省的话，东南亚油改电的这个支持的话，长期会具备非常好的这样一个潜力。所以说现在的话整个车型的话，可能系列上就会有差异点。但是我们国内的话搞那种电子产品也在陆续的在推出，这块也往往去打开这样一个东南亚市场。欧美的话主要是一百克市场，100克这个品类为主。 发言人1 07:41 这个的话就是现这个行业是增长趋势不错，然后格局也相对来说比较分散，会提供非常好的一个发展的一个机会。所以说在这个行业来看，现在国内的话基本上是进入一个存量更新，然后产品在升级的这样一个阶段。格局的话也来一个优化，所以说头部的企业的话，在它的这个经验实在是非常好的。然后当然短期大家可能会比较担心说，因为国补和新因为25年有移交性政策和国补的一个加持，那么可能会使得这个墟会会你的这个透支，会担心今年市场趋势和明天可能会下滑。第二个的话，可能更大多数这种就是，享受过补贴的这种品类上，大家都有这种担忧。 发言人1 08:14 但第二的话，从我们跟踪，包括跟企业去沟通的话，其实反映出来一个特点是他们的今年的这个情况还可以，但是应该说虹吸的特别明显。今年的话可能行业增长可能大概10到15，明年的话可能行业增长可能还会有十个点左右这样一个增长。再的话就是整体行业的一个增长的一个连续性，其实在做一个，其实是有更强化的。而且我刚才讲的就是像这个钱的话也在往海外去挖掘增量。其实这块的话也会保持这样一个增长的可持续。 发言人1 08:36 所以我觉得两个车行业现在整体来讲预期是给的比较低的，因为大家比较担心明天会存下滑。但是实际上我刚讲明年的话，整个行业是有这个其实还会很强。这样话可能会形成一定的预期差。所以我觉得这里面目前估值比较低的一个优势。 发言人1 08:47 这两个我觉得都会做重点配置。比如说M包括像这个雅典，包括的话就是像这个九号的话，也是可以去重点去配置的。这是我们关于养殖行业的一个大致的一个数据。我们报告的话有详细这个数据，大家如果有问题欢迎采用报告，或者说跟我们厂家家庭团队做联系和交流，以上的话就是我们今天的一个汇报，感谢大家。