国泰海通电子NVDA收购INTEL点评事件重点

事件重点： 1）NVDA投资INTC 50亿美金，是在约（1100亿市值，23.2美金）成交的； 2）合作包含两个重点：第一PC，以后买INTC的集显，核心部分包含INTC设计的CPU核心（x86架构），又包含INTC的GPU chiplet，用NVLink耦合在一起变成一颗“组合芯片”； 3）第二，数 【国泰海通电子】NVDA收购INTEL点评 事件重点： 1）NVDA投资INTC 50亿美金，是在约（1100亿市值，23.2美金）成交的； 2）合作包含两个重点：第一PC，以后买INTC的集显，核心部分包含INTC设计的CPU核心（x86架构），又包含INTC的GPU chiplet，用NVLink耦合在一起变成一颗“组合芯片”； 3）第二，数据中心，INTC将为NVDA定制x86 CPU，NVDA用NVLink将其集成到其AI平台中提供除了ARM架构CPU之外的第二选择 4）更多的产品细节，出货时间节点仍不清晰 基本面上的影响（利好）： 1）INTC：重大利好，PC侧被AMD吃份额的叙事或告一段落；数据中心的CPU由于功耗低，效率高基本上被认为是ARM架构的天下，但现在企业可以保留用x86的软件生态与兼容性，同时还能用到NVLink连GPU与内存访问带宽很高的通道，有些企业就没必要去冒险换那个“发动机”了； 确实是美国的最大亲儿子，政府持股，重大财政补贴，政策优待，稳定扶持，尽一切可能为它铺路 目前没有迹象显示NV的代工会从台积电转移到英特尔，但或许从以前的大门紧闭到现在看到了一丝丝希望，长远看或许是地缘政治或者产能极度紧缺时的第二选择 2）ASML & SNPS：利好，英特尔是重要客户，设备预期拉单。 同时NVDA和INTC的合作，新的集成SoC、CPU + GPU +互连+高带宽内存等复杂系统，这些系统设计非常依赖EDA工具和各种IP核。 而SNPS业绩上季度miss，英特尔是主要原因 3）NVDA：小利好，之前两家公司的产品都是使用PCIe接口连接英特尔CPU和英伟达GPU 新的合作关系使用NVLink接口实现更紧密的集成，相比PCIe提供多达14倍的带宽并具有更低的延迟，配合后性能更高。 数据中心部分因为有了X86的选择保留了软件兼容性，降低切换成本，但CPU对于英伟达业绩的弹性有限，价值量并不高，只能算是小利好 4）HGXX：X86的预期增强了海光这种兼容x86的国产厂商的战略价值。 目前看HG是唯一一家cpu+gpu+互联芯片+液冷+服务器都做国产数据中心解决方案公司 基本面上的影响（利空）： 1）AMD：大利空，PC和数据中心的CPU部分，两边角色都被削弱； 2）ARM：如果继续使用X86可以将NVLink带宽接入HBM内存，客户可以继续使用X86，保持所有企业软件的兼容性，跳槽的动机减弱 3）TSM：现在没有任何的迹象显示转移，但可能性的大门已打开 其它推测：这个事情说明NVDA愿意并且已经在配合美国政府的“本土化制造/技术政策”，同时有助于在未来中国出售先进芯片的限制的谈判上获得更多可能性