2026 CES 大会要点点评：CES: NVDA、INTEL 算力升级，物理 AI 成推进焦点

——2026CES大会要点点评 本报告导读： 海外科技《Meta并购、资本密集投入前沿Lab，行业进入价值兑现期》2026.01.05海外科技《AI商业化路径分化加速，C端与B端范式同步验证》2025.12.28海外科技《MiniMax：从模型能力到完整商业闭环的关键跨越》2025.12.28海外科技《TikTok美国方案签约，AI模型迭代提效》2025.12.21海外科技《GPT-5.2再提模型能力上限，阿里发力C端入口建设》2025.12.13 英伟达展示全面的AI基础设施部署与迭代，强调物理AI的应用前景；AMD和英特尔分别在此前较为薄弱的机架能力和18A制程节点上取得较大进展。 投资要点： 新硬件、新架构、开源全家桶，英伟达展示全面的AI基础设施部署与迭代，强调物理AI的应用前景。英伟达宣布新一代AI平台Rubin已进入全面量产阶段，Rubin包含六款新型芯片：Vera CPU、Rubin GPU、NVLink 6交换机、ConnectX-9超级网卡、BlueField-4DPU及Spectrum-6以太网交换机。其中，RubinGPU在训练任务的运行速度是Blackwell架构的3.5倍，在推理任务的速度达到了Blackwell的5倍，峰值运算能力达50 Petaflops。1）计算效率方面，相较于Blackwell平台，Rubin推理阶段的token成本最高降低10倍，并将训练混合专家模型（MoE）所需的GPU数量减少至原来的1/4。2）架构创新方面，针对推理过程中产生的大量KV Cache问题，英伟达推出由BlueField-4驱动的推理上下文内存存储平台，在GPU内存和传统存储之间创建一个第三层，通过扩大上下文容量、加快跨节点共享，在特定场景下，每秒处理的token数提升最高达5倍，并实现同等水平的能效优化。该推理上下文内存存储平台有助于帮助Agent保留长期记忆，长期运行、反复思考。3）部署节奏方面，微软和Coreweave将成为2026下半年首批部署Rubin的客户，微软的下一代Fairwater AI超级工厂将配备Vera Rubin NVL72机架级系统，规模可扩展至数十万颗Vera Rubin芯片。4）应用方面，黄仁勋表示物理AI的ChatGPT时刻快要到来。英伟达发布了Alpamayo系列VLA开源AI模型和工具，用于自动驾驶车辆开发。英伟达DRIVE系统正式进入量产阶段，首先应用于梅赛德斯-奔驰CLA，计划2026年在美国上路。这款车将搭载L2++级自动驾驶系统，采用“端到端AI模型+传统流水线”的混合架构。 AMD推出基于MI 455X的Helios机架。Helios机架采用全液冷设计，配备四个Instinct MI455X GPU和一个EPYC Venice Zen6CPU。此外，MI500系列芯片也在开发中，将采用2nm工艺。随着MI500系列在2027年推出，AMD有望在4年时间内将AI性能芯片提升1000倍。 英特尔推出首款基于18A制程节点打造的计算平台。英特尔正式发布了基于18A工艺的最新一代客户端处理器英特尔酷睿Ultra 3系列（代号Panther Lake）。酷睿Ultra 3平台的总AI算力达到180TOPS，其中GPU贡献了120TOPS，凭借大内存支持，该平台成为业内首个能在本地运行700亿参数大语言模型并支持32k上下文的客户端芯片。首批搭载酷睿Ultra 3处理器的消费级笔记本电脑将于2026年1月6日开启预售，并于2026年1月27日起在全球范围内面市，更多产品设计将于2026上半年陆续推出。 风险提示：AI技术迭代不及预期；AI下游应用落地不及预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 国泰海通证券研究所