螺纹钢反内卷预期升温 纸浆需求转好有待验证

发布时间：2025-09-18 09:29:10作者：新世纪期货来源：新世纪期货 行情复盘 9月17日，螺纹钢期货主力合约收涨0.06%至3168.0元。 持仓量变化 9月17日收盘，螺纹钢期货持仓量：+7123手至1963371手。 背景分析 建材表需环比大幅回落，地产投资继续回落，总需求难有逆季节性表现，在全年总需求无增量的基础下，会形成明显的前高后低格局。 后市展望 五大钢材品种利润高位回落，螺纹产量和表需回落，钢厂库存小幅回落，社会库存继续累积。传统旺季来临，“反内卷”预期升温，成本端上涨带动成材端拉升，短期螺纹2601合约震荡偏强运行。 研报正文研报正文 【螺纹钢】 国内宏观层面缺少驱动，反内卷政策预期升温，部分成材产量走高，供应将保持相对高位，库存压力继续增加。建材表需环比大幅回落，地产投资继续回落，总需求难有逆季节性表现，在全年总需求无增量的基础下，会形成明显的前高后低格局。 五大钢材品种利润高位回落，螺纹产量和表需回落，钢厂库存小幅回落，社会库存继续累积。传统旺季来临，“反内卷”预期升温，成本端上涨带动成材端拉升，短期螺纹2601合约震荡偏强运行。 【纸浆】 上一工作日现货市场价格偏强运行，广东乌针浆现货价上涨50元/吨，山东阔叶浆上涨10-30元/吨。针叶浆最新外盘价维持在720美元/吨，阔叶浆最新外盘价上涨20美元至520美元/吨，成本对浆价支撑增强。 造纸行业盈利水平处于偏低水平，纸厂库存压力较大，对高价浆接受度不高，需求转好预期有待验证，目前纸厂刚需采买原料，利空于浆价。预计纸浆价格底部盘整为主。 【乙二醇】 上周港口库存小幅累库，后续到港量不高，预计显现库存维持低位。终端需求略微改善，国产回升，进口量震荡，供应压力增加，而中期预计MEG供需宽平衡。短期成本端波动较大，重回估值合理区间后，低库存支撑MEG盘面价格。