行情概览
- 2025年9月16日，生猪注册仓单为428手。
- 短期现货下跌空间有限，需关注生猪出栏体重变化。
- 生猪主力合约（LH2511）增仓3795手，持仓约8.49万手，收盘于13160元/吨，最高13335元/吨，最低13125元/吨。
重点数据追踪
- 白条均价：2025年9月17日为17.54元/公斤。
- 玉米价格：全国粮库收购平均价2025年9月17日为2355.96元/吨。
- 生猪出栏价：全国2025年9月17日为13.08元/公斤，河南13.19元/公斤，四川12.74元/公斤。
- 期货价格：01合约13745元/吨（-0.47%），03合约3045元/吨（-0.31%），05合约3550元/吨（-0.15%），07合约14260元/吨（-0.14%），09合约31000元/吨，11合约13275元/吨（-0.87%）。
- 主力基差：河南3085元/吨（-64.71%）。
- 屠宰量：样本企业屠宰量2025年9月3日为149204头。
基本面分析
- 供应端：3-12月生猪供应量逐月增加，但幅度有限；仔猪数据显示2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端：下半年消费比上半年好。
- 肥标差：历史情况显示或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢且有难度，供应压力未完全释放；后续出栏量有望持续增加；9、10月需求对猪价支撑有限。
- 多头：养殖端已有所降重利好后市；天气转凉后消费有望好转；后续出栏增量幅度有限。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 母猪、仔猪数据显示12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑。
- 价格弱势若持续，可能形成“价格跌→出栏积极性增加→价格跌”的负循环，若出现，年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11-01合约反套。
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