生猪日报：期价震荡调整

期价震荡调整

市场动态

• 8月14日，生猪注册仓单430手。
• 短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪继续降重幅度。
• 生猪主力合约（LH2511）今日减仓1520手，持仓约6.47万手，最高价14095元/吨，最低价13880元/吨，收盘于13900元/吨。

基本面分析

• 供应端：能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加但幅度有限；仔猪数据看2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 需求端：下半年消费比上半年好。
• 肥标差：从历史情况来看或震荡走强。
• 市场多空逻辑：
  • 空头：①养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放；②后续出栏量有望持续增加；③三季度尚未到消费旺季，需求对猪价支撑有限。
  • 多头：①现下降重利好后市；②现货价格韧性强，说明供需不像空头想的那么宽松；③后续出栏虽有增量但幅度有限，且三四季度逐渐进入生猪消费旺季。

策略建议

• 观点：震荡调整。
• 核心逻辑：
  1. 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上涨。
  2. 150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价一定支撑。
  3. 若养殖端继续降重或体重保持稳定，猪价或震荡调整，对11合约有一定利好，建议暂时观望。

数据来源

• 涌益咨询Wind融达期货

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