金融期货早班车

2025-09-17 于虎山,徐世伟招商期货 WEN

市场表现：9月16日，A股四大股指震荡走强，上证指数上涨0.04%，深成指上涨0.45%，创业板指上涨0.68%，科创50指数上涨1.32%。市场成交23,671亿元，较前日增加639亿元。行业板块方面，综合、机械设备、计算机涨幅居前；农林牧渔、银行、有色金属跌幅居前。从市场强弱看，IM>IC>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为3,627/111/1,688。
资金流向：沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入-6、-160、-67、233亿元。
基差：IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为91.63、83.59、15.94与-3.58点，基差年化收益率分别为-17.01%、-16.15%、-4.89%与1.69%，三年期历史分位数分别为10%、5%、20%及67%。
交易策略：中长期维持做多经济的判断，推荐逢低配置各品种远期合约；短期市场有降温的迹象。

市场表现：9月16日，国债期货收益率全线下行，活跃合约中，二债隐含利率1.373，较前日下跌2.79bps，五债隐含利率1.556，较前日下跌2.87bps，十债隐含利率1.747，较前日下跌1.29bps，三十债隐含利率2.166，较前日下跌0.2bps。
现券：活跃合约CTD券收益率变动及净基差情况如下：2年期国债期货CTD券收益率变动-1.5bps，对应净基差-0.013，IRR1.55%；5年期国债期货CTD券收益率变动-2.5bps，对应净基差0.003，IRR1.49%；10年期国债期货CTD券收益率变动-2bps，对应净基差0.051，IRR1.32%；30年期国债期货CTD券收益率变动-1bps，对应净基差0.167，IRR1%。
资金面：央行货币投放2,870亿元，货币回笼2,470亿元，净投放400亿元。
交易策略：短线偏多，超长债2.2的隐含利率已有足够性价比；中长线，风偏上行叠加经济复苏预期，建议T、TL逢高套保。