家电行业周报（25年第37周）：8月家电社零增长14%，家电企业亮相IFA彰显出海决心

优于大市 8月家电社零增长14%，家电企业亮相IFA彰显出海决心 核心观点 行业研究·行业周报 本周研究跟踪与投资思考：8月家电社零延续良好增长趋势，其中线下增速有所好转，线上进入淡季增速相对平稳。家电出口依然承压，8月同比下降6%。柏林IFA展上，国内家电企业纷纷亮相推出新品，彰显出海发展信心。 家用电器 优于大市·维持 证券分析师：王兆康0755-81983063chenweiqi@guosen.com.cnwangzk@guosen.com.cnS0980520120004 证券分析师：陈伟奇0755-81982606S0980520110004 证券分析师：邹会阳证券分析师：李晶0755-81981518zouhuiyang@guosen.com.cnlijing29@guosen.com.cnS0980523020001S0980525080003 8月家电零售增长良好，扫地机、厨小电等延续较好走势。8月随着第三批国补资金到位，线下家电零售景气有所抬升；线上刚需品类增速有所放缓，整体保持较好增长趋势。据统计局数据，8月我国社会消费品零售总额同比增长3.4%，累计同比增长4.6%；家电和音像器材类限额以上零售额同比增长14.3%，累计同比增长28.4%。随着国补已走完近一年的周期，刺激效果有所减弱，叠加8月全国雨水天气较多，8月家电零售增速有所放缓。据奥维云网数据显示，8月空调线上/线下零售额同比分别+6.8%/+11.2%，冰箱线上/线 下 零 售 额 同 比-9.3%/+16.1%， 洗 衣 机 线 上/线 下 零 售 额 同 比+9.1%/+20.4%。厨房大电及小电零售景气维持，8月油烟机、燃气灶、洗碗机零售额增速维持在20%左右；电饭煲线上/线下零售额同比+15.4%/+24.1%，空气炸锅线上零售额增长超30%。新清洁电器维持强劲增长，8月扫地机线上线下零售额增长超80%，洗地机线上线下零售额分别+71.7%/+27.5%。 家电8月出口额下降6%，关税扰动下增长韧性凸显。根据海关总署发布的数据，8月我国家电出口额达到603.7亿元，同比下降6.3%；以美元计算，出口额为84.3亿美元，同比下降6.6%；出口量为4.0亿台，同比下降3.6%；出口均价同比下降3.2%至20.9美元/台。4月以来受到关税的影响，5-6月我国家电出口额降幅接近8%，7-8月随着关税政策的缓和，出口降幅小幅收窄。4月加关税以来，我国家电企业纷纷加快产能出海步伐，在东南亚等地区建设产能，预计对我国家电出口增速有所影响。后续随着关税政策的明朗，预计我国家电出口有望回归到稳健增长通道，家电出海发展依然大有可为。 资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理 相关研究报告 《家电行业周报（25年第34周）-7月空调出货外冷内热，家电出口降幅环比收窄》——2025-08-25《2025年中期投资策略-大家电稳健为基，小家电企稳改善》——2025-08-14《家电行业周报（25年第30周）-7月家电零售需求淡季不淡，出口降幅收窄至3%》——2025-08-11《家电行业2025年8月投资策略-白电淡季排产有所承压，美国家电门店出现加库存迹象》——2025-08-04《家电行业周报（25年第30周）-8月空调排产同比下降7%，第三批国补资金下达》——2025-07-28 家电企业新品纷纷亮相IFA，石头进军割草机器人行业。9月5日-9月9日柏林IFA展召开，美的集团、海尔智家、海信家电、海信视像、TCL、石头科技、科沃斯等国内家电企业纷纷亮相，并推出本土化新品，凸显国内企业进军海外市场的强大决心。美的展馆以“MasterYourHome”为主题惊艳亮相IFA，展出冰箱、厨电、空调等智能系列家电；海尔携最新科技成果AI之眼亮相，并官宣赞助欧洲两大顶级足球俱乐部；海信视像、TCL推出前沿电视新品；石头科技推出首款全地形智能割草机、五轴折叠仿生机械臂扫地机。 重点数据跟踪：市场表现：本周家电相对收益-1.16%。原材料：LME3个月铜、铝价格周度环比分别+1.2%/+3.2%至10068/2695美元/吨；冷轧价格周环比-0.3%至3740元/吨。集运指数：美西/美东/欧洲线周环比-2.19%/+0.30%/-6.19%。地产数据：8月住宅竣工/销售面积累计同比-18.5%/-4.7%。 核心投资组合建议：白电推荐美的集团、格力电器、海尔智家、TCL智家、海信家电；厨电推荐老板电器；小家电推荐小熊电器、石头科技、科沃斯。 风险提示：市场竞争加剧；需求不及预期；原材料价格大幅上涨。 内容目录 （1）重点推荐.........................................................................4（2）分板块观点与建议.................................................................4 2.18月家电零售增长良好，扫地机、厨小电等延续较好走势................................52.2家电8月出口额下降6%，关税扰动下增长韧性凸显.....................................72.3家电企业新品纷纷亮相IFA，石头进军割草机器人行业..................................8 3.1市场表现回顾......................................................................93.2原材料价格跟踪....................................................................93.3海运价格跟踪.....................................................................113.4地产数据跟踪.....................................................................11 4、家电公司公告与行业动态....................................................11 4.1公司公告.........................................................................114.2行业动态.........................................................................12 5、重点标的盈利预测.........................................................12 图表目录 图1：8月我国社零同比增长3%..............................................................5图2：8月家电社零同比增长14%.............................................................5图3：8月空调线上线下零售额增长稳健.......................................................6图4：8月冰箱线上线下零售额增速维持7月趋势...............................................6图5：8月洗衣机线上线下零售额增长良好.....................................................6图6：油烟机8月零售额增长超20%...........................................................6图7：8月燃气灶线下零售额增速提升.........................................................6图8：洗碗机8月零售额增长超20%...........................................................6图9：8月电饭煲需求维持较好增长趋势.......................................................7图10：空气炸锅8月零售额增速环比回暖.....................................................7图11：扫地机8月线上线下零售额增长超80%..................................................7图12：8月洗地机零售额延续较快增长........................................................7图13：8月我国家电外销出口额下降7%（美元口径）...........................................8图14：8月家电出口额下降6%（人民币口径）.................................................8图15：8月我国家电出口量下降4%...........................................................8图16：我国家电出口均价（美元计价）8月下降3%.............................................8图17：本周家电板块实现负相对收益.........................................................9图18：LME3个月铜价本周上涨..............................................................10图19：LME3个月铜价高位震荡..............................................................10图20：LME3个月铝价格本周上涨............................................................10图21：LME3个月铝价震荡走高..............................................................10图22：冷轧价格本周价格环比下降..........................................................10图23：冷轧价格触底后反弹................................................................10图24：海运价格回落......................................................................11图25：8月住宅竣工面积累计增速依然承压...................................................11图26：8月住宅销售面积累计降幅小幅扩大...................................................11 表1：重点公司盈利预测及估值.............................................................12 1、核心观点与投资建议 （1）重点推荐 Q2我国家电内销在国补政策的