行情概览
- 生猪主力合约（LH2511）今日增仓2009手，持仓约8.11万手，最高价13290元/吨，最低价13120元/吨，收盘于13275元/吨。
- 短期现货继续下跌空间有限，关注接下来生猪出栏体重如何变化。
重点数据追踪
- 全国生猪出栏价：13.21元/公斤，下跌0.06元/公斤，跌幅0.45%。
- 期货价格：01合约13745元/吨，03合约13045元/吨，05合约13550元/吨，07合约14260元/吨，09合约13100元/吨，11合约13275元/吨。
- 主力基差（河南）：无数据。
- 样本企业屠宰量：148082头。
基本面分析
- 能繁母猪存栏量显示，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。
- 仔猪数据显示，2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
- 需求端来看，下半年消费比上半年好。
- 历史情况显示，肥标差或震荡走强。
- 市场多空逻辑：
- 空头：养殖端降重缓慢且有难度，供应压力尚未完全释放；后续出栏量有望持续增加；9、10月尚未到消费旺季，需求对猪价的支撑有限。
- 多头：养殖端已有所降重利好后市；天气转凉后消费有望逐渐好转；后续出栏虽有增量但幅度有限。
策略建议
- 观点：震荡调整。
- 核心逻辑：
- 从母猪、仔猪数据看，到12月生猪出栏量或逐月增加（不考虑养殖端提前或延后出栏），供应充裕下猪价难有明显上涨。
- 150Kg与标猪价差企稳反弹，从季节性看该价差有望继续走强，也会削弱散户群体的降重意愿，给猪价以一定支撑。
- 价格弱势若继续维持，有可能形成“价格跌→出栏积极性增加→价格跌”的负循环，若该循环出现，年底猪价有望翘尾，可考虑择机进行11-01合约反套。
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