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油价反弹有限，纯苯苯乙烯弱势震荡

2025-09-15 通惠期货张博卿

一、日度市场总结

基本面
- 价格：9 月 12 日苯乙烯主力合约收跌 0.86%，报 7020 元/吨，基差 50（+6 元/吨）；纯苯主力合约收跌 0.86%，报 5988 元/吨。
- 成本：9 月 12 日布油主力收盘 62.4 美元/桶（-1.3 美元/桶），WTI 原油主力合约收盘 66.4 美元/桶（-1.1 美元/桶），华东纯苯现货报价 5895 元/吨（-40 元/吨）。
- 库存：苯乙烯库存 17.7 万吨（-2.0 万吨），环比去库 10.2%，苯乙烯转向去库；纯苯港口库存 14.4 万吨（-0.5 万吨），环比去库 3.4%。
- 供应：苯乙烯 9 月将有装置检修，供应预计有所减少。目前，苯乙烯周产量 35.4 万吨（-2.2 万吨），工厂产能利用率 75.0%（-4.8%）。
- 需求：下游 3S 开工率变化不一，EPS 产能利用率 61.0%（-8.5%），ABS 产能利用率 70.0%（+1.0%），PS 产能利用率 61.9%（+0.9%）。
观点
- 纯苯：近期市场供需两端延续弱势。供应端，石油苯与加氢苯部分装置重启，新增产能释放预期增强；需求端，下游开工下滑，终端备货迹象不足。宏观层面，原油驱动不足，对纯苯提振有限。短期供增需减，库存去化缓慢，旺季信心不足，走势偏震荡偏弱。
- 苯乙烯：阶段性供应缩减对价格形成支撑，但 9 月后供应恢复预期未缓解整体供给压力。需求端，EPS 走弱，ABS、PS 略有回升，但增量有限，终端采购意愿一般，库存仍高。价格虽处低位，但缺乏明确利好驱动，反弹动能不足，短期震荡为主，观望情绪较浓。