商品策略周报20250915

核心观点

• 反内卷行情的调整浪已持续一个月，多晶硅、焦煤横盘调整，玻璃、PVC、尿素等弱势下跌寻找支撑。市场波动率下降，调整浪临近尾声，观点总体偏多。
• 农产品向下驱动力衰竭，美豆库存小幅调高后企稳，国内豆粕和油脂继续做空意义不大，需关注关税风险。

关键数据

• 板块资金流动：贵金属、有色金属、黑色系、能源化工、饲料养殖、油脂油料、软商品资金流动情况。
• 黑色和有色周度数据：铁矿石、螺纹钢、热卷、焦煤、焦炭、硅铁、硅锰、黄金、白银、铜、铝、锡、锌、碳酸锂、镍、不锈钢、氧化铝、工业硅、原油的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位、年化基差等数据。
• 能化周度数据：燃料油、低硫油、沥青、橡胶、20号胶、合成橡胶、苯乙烯、甲醇、乙二醇、短纤、尿素、聚丙烯、塑料、PVC、PTA、LPG、纯碱、玻璃、对二甲苯、纸浆、烧碱、瓶片的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位、年化基差等数据。
• 农产品周度数据：豆粕、菜粕、豆油、菜油、棕榈油、鸡蛋、白糖、玉米、玉米淀粉、棉花、棉纱、苹果、红枣、豆一、豆二、花生的价格分位、库存分位、估值分位、持仓分位、仓差分位、年化基差等数据。

研究结论

• 市场调整浪临近尾声，多头品种反弹可期，油脂油料偏多，化工偏空。
• 风险点：反内卷政策推进、中美谈判进展、宏观政策变化。
• 建议关注追风策略产品：追风1号、追风2号。

资金流向分析

• 提供了黑色品种、烯烃品种、聚酯品种、其他化工品种、能源品种、油脂油料品种、农副品种、有色板块品种的资金变化图表。