核心观点及策略
氧化铝市场延续弱势，主要受供应过剩和买方压价心态影响。供应端开工产能维持高位，成本端仍有一定利润空间，预计后续开工将保持稳定；消费端电解铝企业采购活跃度提升，但以刚需补库为主，增量有限。仓单库存持续增加，进一步施压市场价格。下方关注氧化铝成本支撑。
交易数据
- 氧化铝期货主力上周跌3.06%，收2914元/吨。
- 现货市场全国加权平均周五报3099元/吨，较上周跌67元/吨。
- 交易所库存：期货仓单库存增加1.1万吨，至13.9万吨；厂库0吨，持平。
行情评述
- 铝土矿：国产矿石供应严峻，常规化检查及停采矿山复工缓慢，内陆矿山开工率低位，现货流通量偏少，利多价格；进口矿库存下降趋势，但整体仍显过剩，企业以刚需采购为主，价格博弈持续。
- 供应端：氧化铝供应小幅增加，北方部分企业受环保影响减产有所缓解，开工产能略有提升，截至9月11日，开工率83.36%。
- 消费端：山东电解铝产能向云南转移，其他企业稳定生产，开工率持稳，氧化铝需求无明显变化。
- 库存：上周仓单库存增加1.1万吨，至13.9万吨。
行情展望
氧化铝开工产能高位，成本端仍有利润空间，预计开工将保持稳定。消费端需求稳定但供应充足，买方压价心态浓，仓单库存走高施压，市场延续弱势，下方关注成本支撑。
行业要闻
- 韦丹塔宣布投资超1250亿卢比增强金属制造能力，满足印度电动汽车需求。
- 山西省拍卖一宗铝土矿探矿权，成交价31.728亿元。
- 梅特罗矿业8月铝土矿出货量同比增长6%，今年迄今总计340万湿吨。
相关图表
- 图表1：氧化铝期货价格走势
- 图表2：氧化铝现货价格
- 图表3：氧化铝现货升水
- 图表4：氧化铝当月-连一跨期价差
- 图表7：国产铝土矿价格
- 图表8：进口铝土矿CIF
- 图表9：烧碱价格
- 图表10：动力煤价格
- 图表11：氧化铝成本利润
- 图表12：氧化铝交易所库存
